小安说财 | 牛市来了还是虚晃一枪？

重要会议后，市场并未迎来轰轰烈烈的上涨，依旧震荡起伏，让人摸不着头脑。但以券商股为首的大金融板块持续走高，素有“牛市旗手”之称的券商指数7月25日至今上涨超17%（截至8/3），牛市将至还是虚晃一枪？如果牛市来了，我们该咋做？

政策底来了？牛回？

又是一轮“政策底”，这次怎么看？我们通常认为，牛市启动的信号之一就是政策底的来临。政策底简单来说就是在市场行情经过长时间的震荡走弱或持续下跌之后，国家出台一系列的政策组合拳，以此来提振市场信心，助力市场上行。

7月24日的重要会议对民营经济、地产、消费和就业等领域做出了积极表态，更是提出要“活跃资本市场，提振投资者信心”，市场普遍认为新一轮“政策底”来临。

从历史角度看，2016年以来，政治局会议关于资本市场有明确定调且提及“活跃”、“信心”、“积极”等正向表述的有五次，可以发现虽然政策底之后市场可能不会立刻好转，但是拉长时间来看，市场走势逐渐向上。

数据来源：Wind，统计截至2023.8.3。

“政策底”往往伴随着“估值底”。若仅凭政策发声，并不能凭空推动股市大涨，正因为“估值底”的存在，使得政策的声音具有底部信号意义，因为“估值底”提供了赔率的必要条件，即经济悲观预期在各类资产的充分定价。

当前市场位置还是处于风险偏好不高、估值低位的状态，我们处在一个高胜率的大势位置，后市依然乐观。

数据来源：Wind，统计区间2013/8/3-2023/8/3。历史数据不预测未来表现，投资有风险，选择须谨慎。

牛市来临前的准备

1、分批买入，提前进场

投资是一个循序渐进的过程，即便是普涨的牛市，也存在先涨与后涨、涨幅空间大与小的分别，分批买入可以帮助我们规避一次性投资可能造成的进退两难的窘境。如果后续市场上涨，便利好我们已买入的份额，如果后续市场下跌，分批买入则正是我们摊低持仓成本的好手段。

2、时刻保持理性思维

牛市比熊市更考验人性。熊市中我们可以选择不看账户，默默忍耐，但是在牛市中，保持理性则更为重要，因为我们更容易被“噪音”干扰，错误地将别人的投资行为作为指引。牛市中市场热点层出不穷，但往往缺乏持续性，所以我们千万不要轻易跟风追涨，要坚定在自己长期研究且看好的方向。

3、均衡配置，不孤注一掷

投资是个长期行为，不是孤注一掷的赌局，不应把所有希望都寄托在某一资产上，在市场轮动背景下，单一资产往往难以应对市场环境，分散投资于不同类别资产、覆盖不同属性的行业，会有利于组合规避极端波动，享受未来更大收益。

瞬息万变的A股充斥着许多的不确定性，但可以确定的是，每一次深度的调整过后一定会有上涨的到来。

A股已经走过了相当长的艰难旅程，部分经济指标和政策预期正处在改善的通道中，积极的因素不断涌现，我们不必过度纠结于牛市何时出现，当下更应该做好积累提前布局并保持耐心。

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