【湘财基金一周观点】市场有望开启做多窗口，修复行情或将演绎

A股市场主要指标变动情况

申万一级行业周涨跌幅

市场回顾

上周市场迎来上涨，上证指数上涨3.42%，深证成指上涨2.68%，创业板指上涨2.61%，科创50上涨0.74%。非银金融、房地产和钢铁等行业周涨幅超7%，传媒行业领跌，跌幅超3%。

在多重利好的提振下，市场整体风险偏好开始提升，大盘震荡向上，中期维度坚定看好。成长风格自6月下旬调整至今，目前逐渐临近尾声，在无进一步外部冲击的情况下，或将重新进入上行周期。短期市场波动仍相对较大，以结构性行情为主且保持较高的热点切换速度。

国内方面，尽管投资者对于部分中长期问题仍存疑虑，但近期政策开始出现发力迹象。前期过度悲观的投资情绪开始缓解，尤其是重要会议过后，地产情绪显著回暖，风险偏好提升，国内基本面有望自二季度后开始改善，上半年与经济弱相关的行业表现好、与经济强相关行业表现差，后续随着更多刺激措施的落地，内需相关行业有望获得提振。

海外方面，前期由于强劲的就业数据，美联储加息终点一再推迟，但货币政策向实体经济的传导本就有时滞效应，随着美国本年度第5家银行的破产，美国过高利率对经济的冲击将逐渐显现，海外流动性有望进一步改善，北向资金或继续净流入。

 后市展望

6月上旬开始，沪深300的风险溢价再次触及到历史低位，高性价比的配置机会出现，随后总量经济强相关的板块即出现了股价企稳迹象。

进入8月份后，随着政策、基本面和流动性的同步转暖，中期维度，市场有望开启新的做多窗口，根据基本面改善情况和中长期发展前景，将产生新的热点和主线。最新的政治局会议全面回应了市场关切的问题，就提振市场信心，优化地产政策、活跃资本市场，并提出一揽子化债方案措施。

我们认为，虽然短期市场仍存分歧，波动较大，但随着经济进一步企稳，修复行情将开始演绎。风格层面，我们维持对于科技领域、央国企改革以及消费复苏链的持续看好。

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