华安基金：交易制度持续完善，ETF市场再引活水

近日，资本市场围绕“活跃资本市场，提振投资者信心”的相关举措陆续推出。其中，沪深交易所在完善交易制度方面推出一系列举措，包括：1、研究允许沪深两市主板上市股票、基金等证券的申报数量由100股（份）的整数倍调整为100股（份）起、以1股（份）递增；2、研究ETF引入盘后固定价格交易机制。此次改革将有助于进一步完善交易机制，提升ETF跟踪精度与流动性，为ETF市场再引活水。

优化申报数量，有助于降低市场投资门槛、提升ETF跟踪精度

华安基金表示，将申报数量要求从100股的整数倍调整为100股起以1股递增，降低了个股或ETF的投资门槛，让更多的零散投资者可以参与到资本市场的交易中来。以往每手交易的个股或ETF份额较多，对于小资金的投资者而言投资门槛较高；申报制度改革后，投资者只需要投入相对较少的资金就可以进行投资；这将有助于吸引更多投资者参与到资本市场中，扩大投资群体和市场规模。

其次，股票申报数量不再要求整数倍后，ETF PCF清单也可以随之调整，有助于减小PCF清单股票权重和指数权重的偏离程度，从而提高ETF的跟踪精度。在ETF申赎、管理、核查等全流程环节均有利于降低基金管理人对指数的跟踪难度，提升指数跟踪的准确性，从而提升投资者投资信心。

引入ETF盘后固定价格交易，有助于提高交易便利性、减少市场波动

沪深交易所还提出，将研究引入ETF盘后固定价格交易机制。盘后固定价格交易是指在常规的集中竞价交易时段结束后，以当日收盘价等特定价格申报成交的一种交易方式。

华安基金认为，引入盘后固定价格交易机制，有助于提高ETF交易便利性、降低大额交易产生的价格冲击，对ETF市场发展产生积极作用。首先，ETF的盘后定价交易增加投资者交易时间，提升投资者投资便利度，引入更多元化的投资者。其次，作为现有交易机制的有效补充，一方面ETF定盘交易能更好满足大额投资者投资指数的需求，缓解盘中交易对ETF潜在价格的冲击。另外，盘后固定价格交易机制顺应了我国资本市场对外开放趋势，目前，境外市场定盘交易已经非常成熟，而我国在科创版、创业板股票定盘交易也已积累了经验，ETF作为资本市场重要投资工具，开通盘后固定价格交易可以推动我国资本市场进一步与国际接轨。

可以说，这次交易端的改革为ETF市场发展提供了更加便利的交易环境和机制保障。降低门槛、提升跟踪精度、提高交易便利性、缓和市场大幅冲击，都将推动ETF市场的快速发展，吸引更多投资者选择ETF这一低成本、高效率的投资工具。我们有理由相信，在交易端不断完善的同时，ETF市场规模将持续扩大，在资产配置领域发挥更大作用。

华安基金是国内知名ETF和指数管理的团队之一，团队拥有超过21年的指数投资经验，培育了多只市场知名产品，如创业板核心资产代表创业板50 ETF、亚洲规模领先的黄金ETF、经典大盘蓝筹上证180 ETF等。作为业内领先的ETF管理人，华安基金将继续在指数化业务上深耕细作，始终秉持以投资者利益为核心的理念，不仅为投资者提供丰富多元的标准化工具，还通过专业的资产配置建议和服务为投资者创造价值。

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