【湘财基金一周观点】机构开启“自购潮”，当前机会或大于风险

上周市场继续调整，上证指数下跌1.8%，深证成指下跌3.24%，创业板指下跌3.11%，科创50下跌3.68%。从申万一级行业指数表现来看，大部分行业下跌，其中环保领涨，周涨幅1.27%，电子、计算机、有色金属和传媒行业跌幅超4%。

市场成交金额萎缩，做多情绪降温，行业轮动放缓，北向资金大幅流出。调整过后，大部分宽基指数估值处于历史低位，虽然短期市场情绪指标仍指向偏弱状态，但随着近期监管持续的发声，人民币汇率逐渐企稳，头部券商、基金开启“自购潮”，市场在中期或迎来一轮修复行情。

近期A股市场在经历调整后呈现震荡走势，投资者信心不足，主要源于此前高涨的政策预期回落、近期经济数据低于预期以及外资流出等因素。但站在当下，我们可以看到越来越多的积极信号。财政政策或更加积极，多项举措正在稳步推进，地产和资本市场领域进一步宽松的可能性较大，各项政策效果的显现有一定时滞，后续将逐渐提振经济。

从机构配置情况来看，多个蓝筹ETF目前处于持续净申购状态，反映市场已经处于底部区域。资本市场政策方面，监管层也在积极发力推动市场信心的修复，证监会于上周五推出活跃资本市场的一揽子举措，出台政策组合拳，例如进一步下调交易经手费，优化交易监管，修订股份回购制度规则等，以期提振投资者信心的效果。由于美国通胀数据反复，市场对于美联储货币政策的预期始终存在分歧，近期大宗商品的上涨引发美联储继续加息的担忧，北向持续流出。

经过这轮调整，投资者对经济的不确定性认知趋于一致，悲观预期已基本反映在股价中，市场估值和市场情绪均呈现出历史性底部特征，中期维度指数下行空间有限，投资价值的吸引力增加。随着政策的积极提振和企业盈利底部的显现，我们认为A股短期波动较大，但当前阶段机会或大于风险。