【湘财基金一周观点】高频经济数据回暖，四季度有望迎来做多行情

节后，随着前期稳增长政策逐渐出现成效、国内经济数据将稳步回升，叠加美国宽松财政政策或难以为继，国内市场有望开始企稳反弹。当下，短期情绪指标转向乐观，中期维度保持看多，市场整体风险偏好将开始回升。

国内方面，统计局最新公布的中国9月制造业PMI，读数50.2，连续4个月回升，并自4月份以来首次升至扩张区间。年末经济良好收官的预期增强，但后续恢复的弹性仍取决于地产改善情况。假期出行数据，文旅部口径，人次同比2019年增加4.10%，收入增长1.50%，人均消费下降2.5%。

国际方面，巴以冲突升级，背景是巴以和谈陷入僵局，阿拉伯国家先后同以色列建立外交关系，巴以之间和平的信心下降。哈马斯为阻断以色列和沙特建交，发动远超过往规模的突然袭击。值此多事之秋，冲突范围如果进一步扩大，烈度有升级可能，G20提出的印度中东欧洲经济走廊计划可能因此面临挫折。

我们认为，四季度国内市场有望迎来一波做多行情，基本面改善将逐渐得到数据验证，流动性阶段性紧张或缓解，美宽松的财政政策在高利率环境下或难以为继，人民币汇率在四季度将呈现稳中有升的格局。四季度是重要的宏观政策观察窗口期，国内货币政策或进一步放松，财政政策化债方案将陆续出台，后续关注一带一路峰会、APEC会议以及12月召开的中央经济工作会议。

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