2024年投资展望—如何寻求市场新机遇？

•在政策制定者对抗通胀近两年后，我们对2024年的展望聚焦于经济增长持久性与通胀粘性之间的平衡。尽管实施了几个季度的限制性货币政策，全球经济，尤其是美国经济，仍保持了显著的韧性。

•尽管我们认为增长略微放缓的影响已经在一定程度上被市场消化并反映在价格中，但对通胀趋势仍存疑。我们认为，展望期内反通胀过程将继续进行，增长将在2024年下半年开始再次加速，始于美国。随着通胀下降以及政策制定者开始降息，我们预计风险资产重新走强。

•我们认为，在近期货币政策收紧的推动下，全球经济目前正进入一个短暂的、低于趋势增长水平的时期，我们认为上述因素已经被市场消化并反映在价格中。

•我们预计2024年各国面临的结果将有所不同：美国似乎在面对政策和金融条件收紧时更具韧性，而欧元区和英国的增长已经开始放缓。限制性政策、消费者日益承压叠加特殊的增长冲击，全球经济可能会小幅放缓，主要发达经济体将在2024年上半年“颠簸着陆”。

•我们预计展望期内通胀将持续下降，到2024年底将接近央行目标值。随着通胀变化，逐渐下降，以及政策收紧对许多主要经济体造成的压力逐步显现，我们认为货币政策紧缩周期已经结束。

•下一步，政策制定者很可能会调整政策，我们预计政策将在2024上半年晚些时候开始。我们预计政策叠加通胀下降将为复苏奠定基础，使全球经济在2024下半年走上趋势增长的道路，同时实现实际工资增长。

•我们认为，2024年初市场将开始预计经济复苏发生；随着时间的推移，政策支持应该会巩固和提高全球风险偏好。然而，由于放缓的幅度较小，我们预计不会出现显著反弹。

上半年增长放缓，随后复苏

上半年末将迎来小幅调整

关键风险和主题