第98期

#见贤思齐，见不贤而内自省#

《论语》是我们最熟悉的传统文化典籍之一，也是很多成语的出处。比如，我们都很熟悉的成语「见贤思齐」，出处就是论语。有意思的是，见贤思齐这个词大部分人都了解，但它的下半句，对不少人来说则是挺陌生的，这是一个有趣的现象。

《论语》原文是：「见贤思齐焉，见不贤而内自省也。」见贤思齐，意思就是看到牛人我们就想学他们，向他们看齐。其实见贤思齐是符合人性的，人性中本身就有慕强的本能，无论是工作、生活还是投资，我们总是会被成功人士吸引。看到别人赚钱了，我们自然就想跟上，问问人家怎么做的，学学人家的投资策略，甚至想直接抄抄人家的作业，这是很正常的。大家都希望通过模仿成功人士来获得自己的成功嘛。

正因为见贤思齐符合人性，也比较容易做到，在我看来，孔子这句话的重点和难点，在后半句，「见不贤而内自省也」。这句话告诉我们，当我们看到别人犯错或者做得不够好的时候，我们不应该嘲笑人家，而是应该反过来，设身处地的把自己代入别人的经历当中，想一想，如果是自己面对同样的难题，会不会犯同样的错误？如果会，未来又该怎么避免这类错误？

在基金投资中，「见不贤而内自省」的教诲是特别重要的。

你看，我们看别人亏钱或者被骗时，很容易就觉得，「诶，这人怎么这么笨呢，这种低级错误我绝对不会犯！」，进而沾沾自喜，在这场脑海里的较量中分出了高下，获得优越感。但这其实是个大坑，沾沾自喜会让我们变得盲目自信，反而更容易犯错。

要知道，投资是和充满随机性和不确定性的市场打交道。任何人，不管天赋有多高，学习有多刻苦，在投资之路上，肯定是会犯错的，而且肯定不止犯一次错，会不断的做出错误判断，不断的承受错判带来的损失。

换句话说，所谓投资者的成长，其实也就是一个不断试错的过程。而投资者与投资者之间成长速度的区别，成长空间的差异，这就来自于如何看待错误。

有的投资者，在赚钱的时候将功劳归因给自己，「赚钱是因为自己英明，选中了牛基」，而到了市场下跌亏钱的阶段，将责任归罪于外界，「都是因为A股不行/基金经理差劲/庄家太黑心！」从心情上来说，倒是痛快，不需要经历自责自省和改进的纠结，而缺点在于，即便经历了多轮牛熊周期，没有正确归因，没有深刻复盘，自然也就不会改进自己的投资框架，成长的速度就会比较慢。

厉害的投资者，不管自己是赚钱还是亏钱，都会理性的做归因，总是习惯于将基金组合的波动拆分为两个部分：一部分是市场本身的涨跌，也就是β；另一部分是自己的选基策略带来的超额收益，也就是α。他们会认识到，β很难预测，复盘和迭代的关键在于提升自己的α。

在这个过程中，投资者在心境上不断的拷问自己，经历质疑、迷茫和思考，而长期来看，他的投资认知会获得稳步的提升。

不过，如果只是通过从自己犯错的经历中学习，就伴随残酷的副作用——每次犯错都意味着真金白银的损失，也就是我们常说的「在投资中交学费」，到最后的确是收获了进步，但学费交了一大笔，未来还得慢慢的通过长期投资盈利把学费填上了，才算是真正迈过了投资盈利的门槛。

你看，投资需要从犯错中学习，而投资中犯错是会有真金白银亏损的，怎样才能够降低学习成本，提升学习效率呢？

更厉害的投资者，正是那些能在别人犯错的时候，及时自省汲取经验教训，用别人的犯错成本，来帮助自己成长迭代的人。错误是别人犯的，所以犯错成本不需要自己承担，这就降低了学习成本；自己做投资，一个决策做出之后，总需要等待相当一段时间才能知道是对是错，而如果能从别人的投资经历中学习，就随时能获得学习成长的机会，自然也就提升了学习效率。

讲到这里，我们再来品一品巴菲特讲过的一句话，「It's good to learn from your mistakes. It's better to learn from other people's mistakes.智慧的人从自己的错误中学习，更智慧的人从别人的错误中学习。」

你看，来自东方的中华优秀传统文化「见贤思齐，见不贤而内自省」与来自西方的现代价值投资理念，再次不谋而合，遥相呼应。

今天的理财笔记就到这里

看完这一期

你对「投资犯错」有没有新的启发呢

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