第124期

# 从投资理念到投资策略 #

理财笔记到现在写了120多期，合计有20多万字，从传统文化、投资经典以及生活趣事中衍生出有趣的解读，和大家一起探索投资之道。

专栏的老读者可能会有疑问，理财笔记写了100多期，如果提炼这些文章的关键理念，其实不就是反反复复的，用各种不同的角度在讲解同样的道理吗？来来回回，不都是在讲「坚持价值投资」、「坚持长期投资」、「构建适合自己的组合」、「理性看待市场波动」……

的确如此，其实何止理财笔记，和基金投资有关的投教内容，恐怕大部分的内容提炼出来，都是在重复讲解人尽皆知的这几个道理。既然道理已经人人都知道，为什么还要反复讲呢？

有一本经典的投资书籍《赢得输家的游戏》，作者是查尔斯·埃利斯，这本书写于1985年，很多投资书单都把这本书列入其中，这本书的中心思想其实很简单：网球高手的较量，是看谁能够击出更刁钻的致命一击，是比谁更有技巧的赢家游戏；而普通网球爱好者的较量，不需要击出高难度球，只需要能把对方击来的球打回去就行，只要你守住了，多几个来回，对方多半就把球打出界或打网上了，这是比谁犯错更少的输家游戏。而投资，就是比谁犯错更少的游戏。

网球对我们来说比较陌生，你可以换成乒乓球来理解，乒乓球的英文直译是桌面网球（table tennis），两者规则是很像的。奥运会上，乒乓球员们的球路一个比一个刁钻，只要有人回球给高了，立马会遭到对方猛烈的抽球；而回到小区球台，回球不需要技巧，谁能坚持住回球不打偏，基本上就能成为小区乒乓球一哥/一姐了。

前耶鲁大学基金首席投资官大卫·斯文森为《赢得输家的游戏》撰写了推荐序，他写道，「查尔斯·埃利斯的《赢得输家的游戏》为我们指明了一个伟大的起点。伯顿·马尔基尔的《漫步华尔街》、约翰·博格的《博格长赢投资之道》和我的《非传统的成功》都试图帮助个人投资者建立合理的投资模式。这些书都提出了简明易懂的方法，浓缩起来和两三页的诗歌一样简短。但是，为什么这些书都写了几百页呢?书中只有很少的文字在描述结论，大部分都是在激励个人投资者建立一个明智的投资模式，坚定其贯彻该投资模式的决心。」

你看，大卫·斯文森已经帮我回答了前面的问题。这些投资大师的书，长达几百页，浓缩下来就是两三页的诗歌而已；理财笔记一百多期，浓缩下来，也就是十来个投资关键词，两三行的诗歌而已。

当然，你可能仍然有疑问，「明明能够浓缩成两三页的内容，为啥要写几百页呢，这不是在注水吗？」接下来，我回到传统文化的典故，换个角度来解答这个问题。

说到诗歌，你肯定知道《诗经》，这是我们最早的诗歌总集，一共有300多篇诗歌，所以又称《诗三百》，合计接近四万字。你猜，四万字的《诗经》浓缩下来该是多少字呢？

答案是，可以浓缩成三个字。

孔子在《论语》里面说，「诗三百，一言以蔽之，曰：“思无邪。”」

这里的思无邪到底是什么意思？古往今来有好多种说法，有人说是指这些诗歌都是真情流露，没有掩饰自己的情感；也有人说，是指诗经里的内容可以激发人的善心，懂得为人处世的道理。

不管孔子的原意是啥，至少能说明，《诗经》的核心思想，也是可以被浓缩为简短的核心理念的，而洋洋洒洒的几万字诗歌，也都是对这些核心理念，从不同角度进行反复阐述而已。

那么，从三个字的核心理念到四万字的诗歌，字数和内容的拓展，有什么意义呢？我们仍然可以从《论语》中找到答案：

子曰：“诵《诗》三百，授之以政，不达；使于四方，不能专对，虽多，亦奚以为？”

孔子说，熟读了《诗经》三百首，可是，交给他政务，他却不能通达；让他出使外邦，他又不能独立应对。那他读那么多书有什么用啊？

注意，孔子这句话是批评读书没读透，读了半天都白读了，换句话说，如果真读懂了《诗经》，就应该能够通达政务，能够独立应对。钱穆先生对此的解释是：《诗经》“风雅颂”三百首，实际上是西周一代的历史，内政外交，风土民情，无所不包。

换句话说，我们可以把《诗经》理解为案例教学和深度论述，如果把思无邪理解为激发善心，到底什么样是善，什么程度的善是合适的，善遇到恶应该如何应对，要把理念落实到行动上，就需要在具体问题面前能够具体的思考并应对，也就是孔子说的「专对」。

专对这个词，在《春秋公羊传》里有解释：

大夫受命，不受辞，出竟有可以安社稷，利国家者，则专之可也。

你看，大夫受命出访，君主也不知道他接下来会遇到什么样的情况，自然无法事事都给出解决方案，只能强调理念，「要做有利于国家的事」，而具体怎么做，这就需要大夫从过往的历史、前人的思考、老百姓的声音中进行思考和分析，最后能够做出属于自己的判断。

从投资理念到具体的投资策略，也需要这样的过程。坚持长期投资是理念，但一位投资者光靠知道这个理念，是很难做好投资的，他需要通过更多的案例和论述，切己体察的理解，为什么要做长期投资，到底多长算长期，长期投资的短期结果不理想该怎么办……

投资理念是个庞大而模糊的概念，投资者在它面前恍若盲人面对大象，每个人都能意识到，眼前是一个厉害的庞然大物，但到底这只大象长什么样，需要更多的案例，更多的论述，汇总不同角度的思考者对大象的描述，我们才能如3D拼图般，逐渐让自己头脑中的投资理念变得更清晰，更具体，更能指导自己具体问题具体分析。

今天的理财笔记就到这里

看完这一期

你对「投资理念」有没有新的启发呢

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