“无论处于怎样的环境，都必须控制好回撤，要在风险可控的前提下追求收益。”光大保德信多策略团队负责人、光大安阳拟任基金经理黄波如是说。

银河证券数据显示，截至去年底，黄波管理的光大添益债券A，过去一年、三年、五年业绩在同期同类产品中分别位居第一、第二、第二，可以看出，其固收+产品短中长跑能力俱佳。

在风险可控前提下追求收益

黄波具有8年固收投研经验，现任光大保德信多策略团队负责人。多年在保险等大型金融机构的从业经历，炼就了黄波管理大规模资金的能力，且大类资产配置经验丰富，尤其擅长绝对收益组合的投资管理和回撤控制。

深耕固定收益领域多年，黄波在管理不同风格固收+策略产品时都得心应手。作为光大保德信固收+策略的掌舵人，黄波表示，“攻守兼备”是管理固收+产品的核心。“对于低风险、稳健型固收+类的产品，一方面要追求收益，希望年化回报能够显著超越同期理财产品；另外一个维度是回撤控制，我们对于产品的最大回撤有很严格的控制。”

当前市面上出现不少“固收+”策略产品，在市场波环境下，不同产品净值表现也出现分化。对于如何做好固收+，黄波表示，“要在风险可控的前提下追求收益，而控制回撤的核心是仓位管理和投资标的价格安全边际。”

黄波善于利用仓位管理来控制回撤。“我管理的产品都设有不同程度的回撤预警线，一旦触及就会坚决止损，待下一次有机会的时候，再慢慢恢复仓位、去获取收益；一旦发现趋势性机会，也会及时把握，快速累积收益。” 他继续表示，“收益是一个逐步积累的过程。做到涨多跌少就能形成净值不断向上。”

均衡配置为主策略

由黄波拟任基金经理的光大安阳一年持有期混合基金正在发行。黄波表示，股票市场在春节后经历了一波回调，当前大部分股票的估值和价格都修复到一个比较均衡的位置。同时，当前市场资金面也相对平稳。“选择这个时间点发行这样一只稳健型的固收+产品是合适的。”

在“固收+”策略的投资实践中，可转债往往是增厚产品收益的有力武器。黄波在可转债投资上十分擅长。“可转债具有下有底，上行空间大的特征。可转债走势贴近股票市场，但在熊市及震荡市均优于股票。一方面要动态配置性价比高的可转债，另外一方面深度挖掘确定性高个券机会；同时，结合量化择时、止损系统和公司内部的研究精选组合，把握个股投资机会，增厚产品收益。”

对于当前债券市场，黄波表示，在货币政策的呵护下，整体市场资金较为宽松，国内当前长端利率债收益率具有一定性价比。对于股市，黄波认为，就股市而言，他认为处于“向下风险小，向上有机会的状态”，配置思路上偏均衡。对于当前的可转债市场，黄波看法偏中性。“可转债自2月估值有所修复后，当前估值水平已回到合理位置，当前时点买入已经不像年初时那么舒服，因此更多地会选择伺机而动，宁缺毋滥。”

在整体配置思路上，黄波表示会以均衡配置为主，“目前我会选择标配债券，并且以标准偏低的水平配置股票及转债。”