最近最火爆的新闻无疑是放开三孩政策，这是中国应对人口老龄化的最新举措。

汇丰晋信医疗先锋基金拟任基金经理骆莹表示，人口老龄化将带来庞大医疗需求的释放，医药医疗行业将是长期的优秀赛道。其中，最看好医疗服务领域，可谓“皇冠上的明珠”。

医药行业是长期优秀赛道

骆莹毕业于上海交通大学生物医学工程系、上海交通大学安泰经济学院金融系硕士，至今有9年证券从业经验。她曾先后担任申银万国研究所医药团队行业分析师，平安资管医药研究员。2016年加入汇丰晋信，历任高级研究员、保险机构资产管理部投资经理。

“医药医疗行业在所有行业中，具有明显的增长和业绩优势。” 骆莹表示，2009年至今，医药上市公司收入增速在15%-20%左右，维持相对较高增长。同时，医药上市公司利润增速在20%-25%左右，利润增速高于收入增速，且呈现较好的增长趋势，说明公司在降低成本、扩大规模效益等方面卓有成效。

从市场表现看，医药类股票可圈可点。她表示， 从横向比较看，过去20年，在30个中信一级子行业中，医药板块涨幅1454%，排名第三。中证医药指数自成立以来，有11年跑赢上证指数，累计涨幅跑赢上证指数1258%，跑赢的比例为69%，最多一年跑赢108%。

“在这波行情中，医药板块率先反弹，核心原因就是业绩很好，一季报非常亮眼。”骆莹表示，医药产业主要依靠内需，因此在熊市具有一定防御能力。叠加国家利好政策及自身超预期增长，又能使其在牛市中有较好增长潜力。

在择时方面，骆莹认为，目前投资医疗板块时机逐渐成熟。她指出，2021年至今，医药行业估值明显下行，性价比提升。目前中证医药指数市盈率为41.7，从春节前的高点57.9大幅下行至趋势线中枢位置。目前买入新发行的主动管理医疗基金，是投资该赛道的较好选择。

看好医药赛道4大方向

骆莹表示，现在比较看好4个方向。第一是高端化。所谓高端化就是在药品耗材这些领域，去投一些创新药，以及创新的耗材。

第二是消费化，包括眼科、牙科、医美，身高体重管理等细分行业，此外，高端中药消费也在关注范围。她尤其强调，医疗服务板块对于医药而言是“皇冠上的明珠”，因为它是行业壁垒最高的一个子板块。在整个医药产业链里也是议价能力最强的。而且医院可以做出差异化，由于是To C端，其品牌建立需要很长时间，但品牌一旦建立起来，往往就是“坐地收钱”。

第三是国产化。骆莹表示，医院现在都要降本增效，其中一个非常重要的方式就是用国产优质医疗设备去替代进口，比方说检测试剂等。她表示，国产疫苗板块依旧非常看好，会是一个贯穿全年的投资主线，原因是新冠疫苗的放量会给相关企业带来巨额收入和利润。此外，疫苗还将不断升级，未来有可能会每年都要打，所以这个赛道可能会非常长期。

第四是国际化。国际化的核心是中国药企面向全球市场推销自己的产品。骆莹表示，全球疫情给了中国企业非常好的一个商机，比如呼吸机卖到了全球各个角落。“根据企业自己的说法，他们对于全球空白市场的覆盖度提前了5年，很多以前没有机会接触的海外医院，现在都进去了。随着销售渠道的打通，其他的产品也会陆续进入全球。” 骆莹表示。

在谈到自己的选股逻辑时，骆莹表示，医药板块PE相对比较稳定，主要看企业未来的盈利预测，核心是不能看静态估值，得看未来长期空间大不大，增长持续性强不强，如果长期空间足够大，增长持续性好，估值能够被快速消化，这样的公司表现往往不会差。