作为一名聚焦科技 板块的优秀新锐基金经理，信达澳银基金副总经理冯明远从业以来业绩较为稳定出众。日常工作中，他将绝大部分的精力集中于产业模式和个股的调研与研究，身体力行地践行着价值投资的理念。对科技产业认知深刻的他，对于细分领域投资机会保持着敏锐嗅觉。在他看来，经过前期调整后部分科技板块的好公司已显现出较好投资性价比。

买公司就是买未来价值折现

被问及投资理念，冯明远言简意赅地指出，“买股票就是买公司，买公司就是要买企业未来的价值折现。”他信奉价值理念及其底层逻辑，并在近5年的从业生涯中始终践行。

冯明远谦虚地称，自己的投资理念和框架并非与众不同。他只是把书本中经过验证的方法论运用在了日常投研工作中，并在日复一日的坚持中持续总结、提炼和反思。正如其他优秀的公募舵手一般，专注是其功力精进的法宝。根据第三方对基金经理调研次数的统计,年内调研公司家数最多的基金经理之一便是冯明远。而同事对他的评价也是，“不是在调研就是在调研的路上。” 正如他所言，通过深厚积累加深对产业、行业和公司的理解，才能作出更趋近于正确的判断。

据冯明远介绍，具体调研时会和公司工作人员聊，高层、销售、工厂工人聊天，并且关注企业具体的生产情况、销售数据以及同行口碑等偏细节的信息。

凭借这种专注，冯明远长期深耕科技板块，形成了较为稳定的能力圈。他对科技产业洞察深刻，保持偏向小盘股的投资风格。

从其管理的产品持仓特征以及回撤幅度来看，冯明远维持行业集中但持股分散的风格，选股能力出众且有较强的回撤控制能力。以其代表基金信达澳银新能源产业为例，冯明远从2016年底管理该基金以来，逐渐将前十大重仓股集中度降低，并扩展股票池范围。该基金业绩排名大部分时间处于同类型基金前列，且在熊市回撤可控。

“组合超额收益主要来自于选股，择时贡献很少，”谈及管理基金的超额收益来源，冯明远直言，“我不太研究择时的事情，我的投资基本上都是通过自下而上方式逐家考察公司，最终构建组合。我本人不以大盘蓝筹、成长等风格区分公司，而是在自身核心关注的板块进行自下而上挖掘。简单而言，好公司结合相对合理的估值就是好投资。”

在回撤控制方面，冯明远同样不会通过降低股票仓位这种类择时的手段追求回撤控制。他的基本方法是调整持仓结构。“当市场比较疯狂的时候，我会把估值过高的公司减掉或清仓，同步买入估值合理的公司，通过这种方式达到风险控制的目的。”他说道。

具体到选股标准，冯明远表示，他对不同个股的研究逻辑基本保持一致。“首先是做好案头工作。我会通过研究财务报表、发展历史、管理层等公司基本情况，排除财务瑕疵等欠佳标的。其次是看公司在产业链的地位。企业在竞争格局、上下游关系中所处的位置，一般能够决定其议价权和发展空间。再次，公司的产品、技术发展情况等细节也是重点。总之，公司质地、未来2到3年的成长性以及估值水平等，都是我选股的标准。”他介绍到。

部分科技细分领域性价比显现

基于科技板块的丰富投研经验，冯明远对产业投资机会十分敏感。当前他认为部分子领域已迎来配置窗口，投资者可以借“基”把握企业成长红利。

冯明远表示，“去年二季度以来，除新能源领域外科技板块整体没有出现趋势性行情。经过一年多的时间，我们发现科技板块其他细分领域的估值已经相对合理，这些相关领域有一些基本面不错的公司，所以目前配置这些领域的好公司还是性价比比较高的。”

“我们主要看好政策与业绩双催化的大创新科技成长方向，主要聚焦在以万物智联的AIoT、医药、新能源链条、高端制造设备等。具体而言，有三大细分链条值得关注：一是万物互联，以鸿蒙为代表的中国国产操作系统与智能终端手机、汽车等相互链接，孕育的机会值得重点关注，如：计算机、通信、电子等；二是新能源链条与智能驾驶，重点关注新能源材料、锂电设备、智能驾驶等细分领域；三是高端制造设备，主要围绕中国制造走向高端化、国产化，顺应行业需求和景气发展，可重点关注半导体链条、军工等方向。”冯明远说道。

为把握投资机遇，冯明远日前再度“上新”，信达澳银领先智选正在发行。值得一提的是，信达澳银领先智选也是冯明远升任公司副总后管理的第一只公募基金产品。建仓方面，冯明远介绍到，由于市场处于震荡格局，而且幅度不小，“所以基金成立后还是采用一个相对保守的建仓策略，匀速建仓。”

新基金的配置仍将集中于基金经理的能力圈范围，主要行业集中在电子、新能源、计算机、有色和通讯等领域，以及少部分周期类的公司（不代表实际投资方向，具体以基金合同约定为准）。