“在代客理财时，我希望在为客户获取收益的同时，也创造长期良好的持有体验。因此，我在投资中坚持‘不贪胜、不豪赌、不执拗’三个原则，力争实现持有人财富的稳健增值。”谈及自己的投资初心，银华鑫利一年持有混合基金拟任基金经理王海峰作出上述表述。

以绝对收益为目标追求市场相对确定性收益

王海峰2008年北京大学硕士毕业，当年就入职银华基金，一路从助理研究员、行业研究员、研究主管升任专户投资经理、公募基金经理。现任银华鑫盛、银华鑫锐基金经理。

王海峰以绝对收益为目标，在投资上力争打磨稳健的风格，这不仅与他本人温和的性格相契合，早年的投研经历也铸就了他敬畏市场的理性心态。

在任职基金经理前，他曾担任三年周期行业研究员，从事过一段时间的专户投资，这段经历一方面使他养成了用周期思维指导投资的习惯，善于把握行业内部周期性变化带来的投资机会；另一方面，他对波动和回撤也时刻保持敬畏之心，通过对行业和个股的深入研究和跟踪，坚持不追高、不跟风，通过在左侧交易，赚取相对确定性收益。

谈及自己的投资框架，他表示，在尊重市场的前提下，将采取自上而下选行业与自下而上选个股相结合的方式，并通过对行业和公司的深度研究提升收益率，积小胜为大胜。

按照他的投资决策流程，他会通过回顾历史情况摸索出大类资产、行业与个股的运行规律，并结合当下和未来的市场环境，将投资方向落实到行业中最具有优势的子行业，或产业链中最具优势的子环节，最后再从已圈定的行业或产业链内部筛选出优质的投资标的。

在行业选择上，王海峰主要结合中期景气度和估值分位两大因素，最终选取高性价比标的。不过他也指出，不同估值分位的行业都有可能入选，但若出现景气度边际变化也可能会被替换。

而对于个股，他则以风险收益比为核心，挖掘企业的内在投资价值。

遵循上述投资理念与方法，王海峰管理的两只产品均取得了不错的长期业绩。银河证券数据显示，截至今年7月2日，他于2018年10月10日任职银华鑫盛基金经理两年半以来，累计总回报175.03%，在同类型基金中名列前茅。

看好中期高景气度成长股和低估价值股

即将发行的银华鑫利一年持有期混合基金，将继续秉承王海峰稳健投资的理念。为避免基金净值的较大波动，他会在建仓过程中优先买入看好的标的池中的好公司，逐渐积累安全垫，更加稳健建仓。

展望下半年A股市场，王海峰认为将维持震荡市格局，并存在结构性的投资机会。从挖掘行业中期景气度和追求估值性价比的角度，他看好新能源、半导体板块的成长价值，也看好银行、石化等低估值的投资品种。

在王海峰看来，第一，受益于新能源汽车的量价齐升，目前新能源汽车行业的景气度将继续维持一个阶段，市场的中期景气度仍在延续；第二，虽然半导体近期的上涨夹杂了国产替代和产能短缺的因素，但半导体领域的产能短缺现象更为突出。从周期的角度，半导体涨价已经到了相对较高位置，但从中期维度，半导体产品也是值得中长期配置的方向，他会从中选择与价格弹性关系不大的投资标的构建组合；第三，在价值方面，低估值的银行和石化行业，都是从下半年看相对较好的投资标的，而纯周期股的股价也在上涨，但可能是“边打边撤”的状况，需要关注高位调整风险。

与王海峰管理的老基金不同，银华鑫利将港股纳入投资范围，有望为产品提供更多优质的投资标的选择。

王海峰认为，近年来港股市场受到内地资金的青睐，一方面是因为很多优秀的新兴行业龙头选择在港上市，为投资提供更多选择标的；二是在港股熊市中，传统行业的“杀估值”更为充分，通过价值研究可以有机会挖掘出更具性价比的标的，有望获得比A股更好的投资回报。

投资港股市场，王海峰仍然会从基本面研究方面，同时结合港股市场环境去做好标的选择，综合判断个股的投资价值。但他也坦言，港股作为离岸市场，股价的市场波动相对较大，投资风险值得关注。但预计港股市场下半年也将是震荡市的格局，随着港股市场越来越多的新科技、新消费优质公司上市，港股有望继续走出结构性的行情。