在近年来的投资市场中，固收及固收+投资以其稳健性和相对较低的风险吸引了越来越多的投资者。信达澳亚基金副总经理、固收投资部负责人宋加旺，以其近二十年的深厚底蕴和对绝对收益的不懈追求，展现了如何在复杂市场环境中稳健前行。

他深谙固收投资的精髓，历经信托、基金、养老金投资等多重历练，磨砺出了卓越的投资洞察力和稳健的投资风格。由宋加旺掌舵的固收+产品信澳鑫泰6个月持有期债券基金即将于7月5日起正式发行，将为投资者资产配置再添“压舱石”。

宋加旺将坚持以绝对收益思路管理产品，重视基本面研究，以宏观分析和资产配置为基础，挖掘分多资产多策略的绝对收益机会，在一定程度上限制久期的灵活性，力争打造低波稳健的产品，为客户资产筑起一道坚固防线。

坚守绝对收益理念

宋加旺的投资理念，简而言之，即是追求绝对收益。这一理念的确立并非一蹴而就，而是经过多年市场洗礼和个人经验积累逐渐形成的。

在多年的投资生涯中，宋加旺见证了市场的起伏波动，深刻体会到了给客户创造稳定收益的重要性。他坚信，固收及固收+产品的投资本质是在确保本金安全的前提下，通过精细化的管理实现稳健的收益。

2005年，宋加旺的职业生涯始于评级公司，因此他对信用风险有着深刻的理解。在评级公司的三年时间里，他不仅系统性地研究了信用风险识别和信用评级，还参与了多个创新产品的设计，如国内首批ABS产品。这段经历为他日后的固收投资奠定了坚实的基础。

随后，他加入信托公司，深入了解了信托结构的设计原则，这使他更加认识到固收投资的核心在于遵循信托原则，确保客户本金和收益的稳定。

2008年起，宋加旺先后在公募基金和养老金公司任职。在公募基金，他参与了信用研究、策略研究、量化研究和宏观研究，并管理基金专户组合和企业年金组合。在养老金公司，他参与了投资管理部的筹建和投资团队的搭建。

经过这些历练，宋加旺形成稳健的投资风格，对绝对收益的理解也更加深刻且独到。他认为，固收投资的首要任务是管理风险，确保本金安全，这就要求必须进行全方位的有效风险管理。在熊市中，要采取措施减少投资组合的损失，控制回撤；而在牛市中，虽市场普遍上涨，但仍需警惕潜在风险，如估值过高、市场过热等，以避免未来可能的回调对收益造成损害。

但他强调，绝对收益并不仅仅是尽力避免亏损，更是在有利条件下稳定获取收益。管理人需要根据市场变化灵活调整策略，以实现最佳的风险收益平衡，例如在牛市中寻找高确定性的投资机会，通过合理配置和精选个股来最大化收益；熊市则要转向防御性配置。

同时，他提倡长期视角，即使牛市收益高，也需保持谨慎，确保收益能抵御未来波动，实现长期稳定增长。

“总之，绝对收益的实现依赖于全方位的风险管理、精准的投资机会捕捉、灵活的策略调整以及长期的视野和谨慎的态度。”他总结道。                       

践行“避险式”投资策略

为实现绝对收益目标，宋加旺构建了一套完整的固收及固收+投资体系，而“避险”式原则贯穿投资实践的始终。“绝对收益投资要尽可能少犯错误，避险是第一准则。”他强调，“但避险不等于被动，只是要先不败而后求胜”。

宋加旺的投资框架是自上而下与自下而上相结合的。首先，他从宏观层面分析市场走势和政策导向，确定大类资产的配置方向。他强调对宏观经济的深入理解，这有助于预判市场趋势和潜在风险。

例如，在2020年底，宋加旺敏锐地观察到经济可能出现通胀周期，于是他开始调整投资组合，降低权益资产的比例，增加债券等防守型资产的配置。这一举措有效地降低了后续市场波动对投资组合的影响。

然后，在中观层面，他深入研究各个行业的景气度和竞争格局，选出具有潜力的行业。他会着重分析行业的信用环境和产业周期，寻找那些信用风险较低且有望受益于宏观政策变化的行业。这种研究方法有助于他在行业层面规避风险。最后，在微观层面精选个股，注重企业的基本面和估值水平。

在个券选择上，他偏好选择安全性高、估值合理的债券，并在有足够安全垫的基础上，适度参与久期策略以获取收益。

风险管理是宋加旺投资方法论的核心环节。他始终坚持避险式投资原则，避免过度追求短期收益而忽视潜在风险。

在具体操作上，他通过设置止损点和止盈点来控制回撤；在组合构建上，他注重分散投资，降低单一资产的风险敞口；在行业配置上，他遵循均衡原则，避免过度集中在某一行业或板块。

在谈到收益来源的多元化时，宋加旺提到了他在权益投资方面的经验。他表示：“虽然权益投资与固收投资有所不同，但通过深入研究市场和精选个股，我们也可以在权益市场获取稳定的收益，这种跨领域的投资能力有助于我们更好地实现绝对收益的目标。

例如，在2021年，宋加旺敏锐地捕捉到了化石能源行业的结构性机会。在深入研究后，他判化石能源行业将受益于全球能源结构转型和国家政策支持，因此果断增加新能源板块的配置。同时具备周期性机会，通过灵活的仓位调整，成功捕捉到市场的波动收益。

久期管理是固收投资中的另一个关键。宋加旺直言，“久期管理是一门艺术，需要根据市场情况灵活调整。”例如，在利率下行时，他可能会适当增加久期以获取资本利得；而在利率上行时，则会缩短久期以降低利率风险。在投资实践中，宋加旺始终坚守纪律性原则，确保投资决策的科学性和合理性，同时注重自我监督和反思，不断总结经验教训以优化投资策略。

打造专业高效的固收团队

谈及信达澳亚固收团队的建设和目标，宋加旺表示：“我们团队的核心目标是打造一支专业、高效的固收投资团队，为客户提供优质的绝对收益产品。”

他深知，在波诡云谲的金融市场中，固收团队作为公司的“稳定器”，实现稳健的投资回报至关重要。为实现这一目标，信达澳亚固收团队在人员选拔、投研框架构建、风险控制等方面做了大量工作。

宋加旺介绍道：“我们在人员选拔上注重经验和能力的结合，力求打造一支经验丰富、研究能力强的团队。团队在招募成员时，不仅注重候选人的工作经验，还强调其研究能力和专业知识。”例如，团队偏好拥有多年固收市场分析经验的专业人士，同时也欢迎具有宏观经济、金融学背景的研究人才。团队内部设有定期的培训和知识分享会，旨在提升团队成员的专业技能和协作能力。

同时，公司固收团队还建立了完善的投研框架，包括宏观经济分析、行业趋势研究、个券信用评估等多个环节，确保投资决策的科学性和准确性。例如，在宏观经济分析方面，团队会时时关注宏观预期偏差，为投资决策提供数据支持。

在行业趋势研究方面，团队会跟踪不同行业的最新动态，挖掘投资机会。在投资策略上，宋加旺倡导多元化和精细化。他鼓励团队成员根据市场变化灵活调整投资策略，既要把握宏观大势，又要深入挖掘个券价值。通过构建科学的资产配置模型，力求在控制风险的前提下，实现投资收益的最大化。

在风险控制方面，信达澳亚固收团队建立了多层次的风险管理体系，包括信用风险、市场风险、流动性风险等。例如，在信用风险管理方面，团队会对个券进行严格的信用评估，并设定相应的信用限额。在市场风险管理方面，团队会运用先进的风险管理系统，实时监控投资组合的市场风险敞口，确保风险水平在可控范围内。

宋加旺表示：“我们希望通过这些措施，确保团队能够在复杂多变的市场环境中保持稳健的投资风格，为客户创造持续稳定的收益。”

看好中长期投资机会

对于当前的市场环境及接下来的市场表现，宋加旺表达了自己的看法。他认为，当前要关注全球经济形势、国内政策导向、市场情绪波动等，既要把握投资机会，又要防范潜在风险。宋加旺认为，当前债券市场的收益率已经下降，使得未来实现绝对收益难度增加，但他依然看好市场中长期的机会。

他表示，在全球经济复苏缓慢的背景下，各国央行可能会继续实施宽松的货币政策，从而为债券市场提供支撑。此外，随着中国经济结构的转型和升级，新兴产业和高科技产业的发展将为债券市场带来新的投资机会。

宋加旺强调，投资者在后市应采取避险式的投资策略。“市场仍然存在一定不确定性，如地缘政治风险、全球经济波动等。因此，投资者在投资时应充分考虑这些风险因素，并采取相应的避险措施。具体来说，投资者可以选择信用评级较高、流动性较好的债券品种，以降低信用风险；同时，适当分散投资，避免过度集中在某一领域或某一资产类别上。”他说。

宋加旺表示看好城投债、优质产业债以及金融类企业的投资机会。他认为，这些领域在当前市场环境下具有较高的安全性和收益潜力。

在具体的投资方向上，他看安全发展相关领域的低估值品种。投资者可以通过购买相关行业的债券或股票来分享这些行业的发展红利。

同时，他也关注周期性行业的投资机会。“在行业周期性底部时，投资者可以逢低买入相关股票或债券，等待市场回暖时获得收益。”