编者按：近期，基金四季报已披露完毕，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

凭借2021年前三季度以来稳定的业绩输出，华安基金刘畅畅一度被基民归为“划线派”。然而四季度刘畅畅也经历了一波业绩的拐点，收益增长曲线出现波动的同时，其代表产品的规模相对三季度也略有下降。

四季度刘畅畅依然维持较高的换手率与较低的持股集中度，在行业配置上，刘畅畅四季适当减持持续萎靡的医药行业，适当增持了电子、电气设备等方向，对于新能源产业链也保持了一贯较高的配置水平。

展望2022年，刘畅畅表示，选择突出成长性的股票，寻找市场在这方面的预期差，始终是自己努力的重点方向。未来将继续关注内需消费、现代服务、高科技、寡头制造等方向，选择风险收益比高的投资标的构建投资组合。

本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解华安基金明星基金经理刘畅畅的四季报及其调仓变化。

大举加仓新能源产业链  

刘畅畅代表产品的前十大重仓中有四只新晋，分别是鹏辉能源、雅克科技、分众传媒与华电国际。而药明康德、石大胜华、格林美、凯撒文化则退出前十大重仓。

在固有的6只重仓中，刘畅畅减仓蔚蓝锂芯295万股，但由于四季度股价上涨，升至第二大重仓。同时遭减仓的还有刘畅畅三季度大举加仓的中国中免，四季度小幅减持10.14万股，以及完美世界减持295万股，相较三季度持仓降低23.82%。医药龙头股药明康德已退出前十大重仓，刘畅畅小幅加仓浙江医药200万股与三星医疗229万股。

其中，鹏辉能源获刘畅畅大举增持740万股，并将其买成第一大重仓。

据Wind数据显示，四季报持仓公布后，华安基金位列鹏辉能源第一大机构投资者，持有该只标的2只基金基金经理均为刘畅畅。除代表产品外，刘畅畅的另一只基金产品也在四季度重仓买入520万股，合计持仓鹏辉能源1260万股。而此前鹏辉能源仅在刘畅畅2020年的中报中全部持仓中出现过1次。

公司资料显示，鹏辉能源是20余年来一直专注于锂电池生产制造与研发的高新技术企业。公司业务范围已覆盖数码消费类电池、新能源汽车动力电池、储能电池以及轻型动力电池、电动工具电池等众多领域。

鹏辉能源2021三季报显示，公司主营收入38.96亿元，同比上升57.37%；归母净利润1.64亿元，同比上升16.53%；单季度归母净利润4559.71万元，同比下降34.69%。

11月24日公司公告称，拟60亿元建设鹏辉智慧储能及动力电池制造基地，主要布局锂电池电芯、PACK生产线，项目总投资预计约人民币60亿元，其中项目一、二期计划总投资12亿元，项目一、二期固定资产投资约8亿元；项目整体规划布局产能20GWh，一期建设产能2GWh、二期建设产能2GWh。

进入12月，鹏辉能源市场表现却急转直下，跌势已维持近一月，近期进入短期震荡。

四季度，刘畅畅的代表产品依然维持了较高的权益仓位，相较前三个季度都有一个明显的提升，达到全年最高仓位水平85.04%。考虑到制造行业波动较大，刘畅畅依然维持分散持仓，均衡配置的思路保持组合的平稳运行。刘畅畅的代表产品的持股集中度进一步降低，相较三季度下降0.98个百分点。

继续优选成长寻找市场预期差  关注阶段性错配内含投资机会

刘畅畅在四季报中表示，经济中结构性成长、改善的机会仍然存在，部分细分行业的龙头，无论市值大小与行业，从更长的时间维度去审视，仍然具备一定的收益空间。

在疫情以后，随着新能源发展带来的从能源产生到使用的巨大变革，使得这一产业链将继续成为未来拉动经济增长的主线。而刘畅畅也在这一领域保持了较高的配置水平。

正如刘畅畅在三季报中所说，四季度她再次强调优选具备成长性的股票重要性，表示自己将致力于寻找市场在这方面的预期差。

刘畅畅指出，另外，除了成长性机会外，由于疫情的扰动还远未结束(无论对需求或者供应)，因此经济中还有很多由于阶段性错配、扭曲或者纠正这些错配和扭曲带来的周期性或者低估性的投资机会， 这些机会也有可能成为长期收益率的一个来源。并且，在2022 年，稳增长政策将持续发力，这也成为投资选股的一个重要方向。

风险偏好方面，刘畅畅表示，担心一季度市场风险偏好仍有可能阶段性回落。海外疫情、通胀压力、 刺激政策退出、经济阶段性压力等因素均可能带来风险偏好的波动，将对这些因素保持高度关注。

展望2022年，刘畅畅将继续关注内需消费、现代服务、高科技、寡头制造等方向，选择风险收益比高的投资标的构建投资组合。同时，刘畅畅表示，疫情期间的各项政策将陆续温和退出。国内经济方面，地产行业仍有下行压力，制造业高位回落，商品价格上涨趋缓，稳增长政策发力。在这种背景下，国内流动性有望好于海外。将对全球疫情、经济趋势、通胀压力等对全球流动性产生重要影响的关键因素保持关注。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，也不构成对读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。敬请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。