编者按：市场这么大，新基金怎么买？新基金是否值得关注，管理人是否值得选择？对此，基金君为大家带来人物库专题【新基人物】，解析新发基金管理人的投资理念。

Wind数据显示，本周（2022年2月7日至2022年2月13日）有22只基金即将发行。

在本周的新发基金中，有4只股票型基金、16只混合型基金、2只债券型基金。

自虎年以来市场持续震荡，大批基金产品净值下跌严重。有明星基金经理管理的基金，一周时间净值暴跌约14%，此类现象显著降低基民对增量基金的认购情绪，导致新基金发行市场遇冷。面对不容乐观的发行市场，基金公司主动降低产品成立门槛，发行了多只发起式基金，其中包括多只主动权益产品。

不过，公募基金向来有“好发不好做”的特征，因此尽管基金发行总体遇冷，基金公司仍然在积极布局新品。其中不乏一些明星基金经理旗下产品，如银华基金李晓星、中欧基金曲径、汇添富基金赵剑等。

那么，本周的新发基金中，哪些基金经理值得关注？

今天，基金君将为大家介绍本周发行新基金的3位人气基金经理，他们是银华基金李晓星、招商基金郭锐、浦银安盛基金褚艳辉。

“我们对于2022年的市场观点可以总结成两句话，“碳中和、稳消费，聚焦核心资产。”

“科技股的投资就是投资变化，投资变化受益的方向，投资壁垒形成的过程。”

“从整体的产业变化来看，正在发生三大变化。最大的变化就是能源结构的变化。”

作为一名“80后”基金经理，且又是工科男，李晓星拥有帝国理工大学自动化、剑桥大学工业管理双硕士学位。而在其老搭档张萍的眼中，李晓星是一位“狐狸型基金经理”。

所谓，狐狸型基金经理即擅长根据市场的客观情况，依据市场景气度，去做自己的调节。这也与李晓星的投资风格不无关系，在面对市场的颠簸，李晓星认为没有必要拿着持有人的钱“硬着陆”。在大的风险面前，职业投资人总是要去找到应对的办法。

李晓星自2015年担任基金经理，在经历2015年至2017年的各种不同复杂行情的过程中，他深深领悟到基金经理能力圈拓展的重要性，一招鲜在一年、两年甚至三年可能有效，但是再长时间，缺点终究会暴露，最终只能接受市场的洗礼。

作为2015年至2019年连续五届蝉联金牛奖的实力基金经理，李晓星是全市场罕见的五年五夺金牛奖的三位主动权益类基金经理之一。Wind数据显示，李晓星任职的总汇报为219.02%，同期的沪深300指数仅为17.98%；而李晓星年化回报为19.85%，同期沪深300仅为2.54%。

（李晓星基金经理指数，数据来源：智君科技，截至2022年2月8日）

目前，李晓星在管基金15只，总管理规模为546.38亿元。（数据来源：Wind，截至2022年2月8日）

从李晓星的动态回撤来看，近3年来，其动态回撤在20%以内波动，走势与沪深300相似。

（李晓星动态回撤，数据来源：智君科技，截至2022年2月8日）

就近1月、近3月、近6月、今年以来、近1年、近3年6个区间来看，李晓星的部分区间收益跑赢了沪深300，且近1月以来的四分位排名较高，近3年的四分位排名为高。

（李晓星区间收益，数据来源：智君科技，截至2022年2月8日）

对于2022年的市场观点，李晓星认为可以总结成两句话，“碳中和、稳消费，聚焦核心资产。”展望2-3年的维度，经济将逐步的上台阶。2021年因为房地产市场的风险，消费的低迷以及疫情的反复，叠加前年的基数效应，整体走势是前高后低，这对于顺周期标的的投资非常不利。现在可以看到高层提出六稳六保，以经济建设为中心，各个行业的稳增长措施在相继出台，相信在2022年会逐步发挥作用。

而对2022年科技行业的展望，李晓星认为在光伏、风电、电网设备、储能和电动车等5个细分方向仍将有大量投资机会。在四季报中李晓星也提到，上述的投资机会在2021年已经被较为充分的挖掘了，甚至有些是股价走在基本面前面了。这增加了2022年的投资难度，因此2022年要在产业链环节选择上和个股挖掘上多着力些。

同时，李晓星认为，随着疫情的逐步流感化以及经济的逐步上台阶，流动性会逐渐的回归正常。核心资产里面都是各个行业的龙头，而各个行业的龙头跟经济的相关性是更大的。如果看2-3年的维度，在经济上行流动性下行的大背景下，核心资产的超额往往是更大的。所以，李晓星对于近期行业调研的结论是，龙头公司在过去一年的领先优势并没有减小，在很多行业反而是加大的，然后有很多公司的估值反而在行业内变得是相对便宜的。优质公司的表现时间迟早会来临，就像2015年之后，流动性潮水退去的时候，就是优质龙头公司表现的甜蜜时光了。

最后，李晓星在四季报中谈到自己对公募行业的初心和坚守，他表示，“孤单心事都隐藏得很体面”，转眼间就要进入组合管理的第八个年头了，不少一起入行的小伙伴们已经慢慢淡出，我从最开始被认为是不太可能会干长的公募经理到现在被认为是看起来能干很长的公募经理。未来只要身体条件允许、业绩还可以维持在期望的水准之上，我还是会继续干下去的。

“预期差思维预更多是关注变化，比较容易关注偏冷门的行业和股票，对一些主流的白马股容易造成认知偏差，在投资进化过程中，我逐渐改变这种思路，去关注企业内生增长动力。”

“公司只要把自己的事情做好，业绩长期增长是自然而然的状态，这就是我对于“无条件增长”的画像。”

在中国公募基金行业，有一批价值成长投资老将，他们即注重股息率、净资产、自由现金流等基本面指标，对于营收增速、净利润增长率、净资产收益率等指标也非常关注。郭锐便是其中的一位。

这位天才明星基金经理，毕业于中国科学技术大学少年班。随后跨界考研，到北京大学光华管理学院学习金融，硕士毕业时进入了公募基金行业。

细数郭锐的任职经历，就职的都是基金大厂。自2007年7月起，先后任职于两家排名前茅的头部基金公司，担任钢铁、有色金属、建筑建材的行业研究员。并于2011年入职招商基金时任首席行业研究员，继而任助理基金经理、基金经理。至今，郭锐已在招商基金工作了10年。

起初外界对于郭锐的投资很难界定，到底是成长还是价值。随着时间的积累，郭锐的投资风格逐渐明朗，是不折不扣的以长期价值成长的视角，专注个股基本面研究，善于深挖精选核心竞争力突出且稳定的优质公司，寻找盈利的稳定性和确定性，并偏好持续跟踪优质公司。

要知道，对于基金经理来说，“任职以来所管基金业绩”是个非常重要的指标，这是其长期的、完整的、系统性的业绩体现。截止2022年2月8日，郭锐任职以来所管基金的业绩均超过了沪深300，最高192.11%，均超过业绩基准回报。

（郭锐基金经理指数，数据来源：智君科技，截至2022年2月8日）

目前，郭锐在管基金15只，总管理规模为83.86亿元。（数据来源：Wind，截至2022年2月8日）

从郭锐的动态回撤来看，近3年来，其动态回撤在15%以内波动，近半年来在26%以内波动。

（郭锐动态回撤，数据来源：智君科技，截至2022年月8日）

就近1月、近3月、近6月、今年以来、近1年、近3年6个区间来看，郭锐的部分区间收益跑赢了沪深300，且近1月、今年以来以及近3年的四分位排名为较高，近3月的四分位排名为高。

（郭锐区间收益，数据来源：智君科技，截至2022年2月8日）

作为一名资深基金经理，郭锐在长期研究过程中，不断收集一批真正优秀的公司，并长期持续跟踪。在郭锐看来，要对公司进行长期价值的定价，是没有办法套用一个固定模式的。于是，郭锐把具有长期竞争力的企业分为两类。

第一类，郭锐定义为“无条件增长企业”，这种企业只关注内部基本面，不被外部的宏观经济、流动性、甚至竞争对手等因素干扰。也就是说，企业只要把自己的事情做好，业绩长期增长是自然而然的结果。这一类企业主要包括医药、消费和服务类的龙头企业，他们拥有自己的核心竞争优势，行业成长性较大。

第二类则是制造业的龙头企业。这一类企业的业绩时有波动，但一些龙头企业具有显著的竞争优势，只要把握住“需求端是否还有提升空间”以及“公司竞争优势能否保持”两个关键点，企业长期业绩成长的确定性也会很好。

郭锐曾特别强调研究和积累的作用，“我愿意把时间花在具有长期研究价值的公司上。把每一次调研和每一笔投资积累下来，把对于公司的深度理解反映到投资上。”

回顾2021年，郭锐在四季报中提到，四季度宏观上最主要的事件一是地产行业部分企业信用风险的出现，二是市场对于政策稳增长的预期逐渐加码，行情也从之前的赛道股为主逐步转向低估值、稳增长受益的行业。双碳、能耗双控一度使得很多工业品的生产受到冲击，但是政策迅速纠偏，价格冲击逐步结束。

对于2022年的投资操作，郭锐表示组合方面还是坚持估值和成长匹配的选股原则，行业均衡配置，当长期关注的优质企业出现非常有吸引力的估值的时候增加了配置。固定收益类资产主要以现金管理工具为主。

他认为，四季度部分房地产企业出现债务违约，对经济基本面构成较大负面冲击。政策面上中央经济工作会议明确工作重心重新转到稳增长上来，市场形成了对政策不断加码稳增长的预期。在这样的背景下，权益市场也从之前的赛道股为主逐步转向低估值、稳增长受益的行业占优。双碳、能耗双控等政策一度使得很多工业品的生产受到冲击，但是政策迅速纠偏，价格冲击逐步结束。

“即使对于专业投资者而言，逆势坚持都是很困难的，何况普通投资者。”

“我一直觉得市场里的震荡、波动、曲折等是市场的应有之意。对于投资而言，波动往往来自于两个方面，一个是市场的波动，市场涨涨跌跌导致投资者的情绪容易受到影响，另外一方面我觉得对于投资者特别是基金持有人而言，可能更加关注所买的基金，净值上下波动对于情绪的影响其实更大。”

“投资人买的这只基金，其实就是认可基金经理的投资理念，这个是不是符合基金持有人自己的风险收益特征。我给基金持有人的建议一个是长期投资，一个是价值投资，另外一个是逆向投资。”

作为浦银安盛 “安系列”产品线的掌舵人，追求绝对收益是基金经理褚艳辉身上最大的标签，在这一领域，他已经深耕多年。“固收+”是一种以绝对收益为投资目标，以大类资产配置为基础框架的基金产品，这类产品的基本理念和他此前管理的多只绝对收益产品类似。而在这方面，浦银安盛基金一直有着很丰富的经验。

而褚艳辉自2011年加入浦银安盛基金，在这里经历了2011-2014年的市场持续低迷、2015-2016年和2017-2018年的两轮牛熊转换，在市场的涨跌和风格的频繁切换中，他逐渐形成了自己长期坚持的绝对收益投资理念。“以绝对收益为投资目标，坚持稳健的投资策略，追求好的风险收益比，争取获得超越市场的Alpha收益。”褚艳辉表示。

从业绩表现看，褚艳辉管理的基金波动和回撤较小，中长期有不错的超额收益。据Wind统计，褚艳辉任职期间回报率为101.33%，年化回报率为9.90%，多数时间领先沪深300指数。

（褚艳辉基金经理指数，数据来源：智君科技，截至2022年2月8日）

目前，褚艳辉在管基金17只，总管理规模为24.63亿元。（数据来源：Wind，截至2022年2月8日）

从褚艳辉的动态回撤来看，近3年来，其动态回撤基本在10%以内波动，近半年来在5%以内波动。

（褚艳辉动态回撤，数据来源：智君科技，截至2022年1月21日）

就近1月、近3月、近6月、今年以来、近1年5个区间来看，褚艳辉的大部分区间收益都跑赢了沪深300，近一年的排名为较高，近1月、近3月、近6月、今年以来的四分位排名均为高。

（褚艳辉区间收益，数据来源：智君科技，截至2022年1月21日）

回顾2021年业绩，褚艳辉在四季度报告中表示，社会融资总额增速维持平稳增长，PPI和CPI边际上行。疫情仍在局部地区反复，消费数据有所承压，对国内工业生产和服务业生产的影响相对可控。全球经济复苏，中国企业在全球供应链贸易链中占据重要地位，因此出口数据表现出较强的韧性。

2021年四季度，A股整体震荡偏强，沪深300指数上涨1.52%，创业板指上涨2.40%，恒生指数下跌4.79%。行业轮动较快，股价低位且有主题催化的影响下，传媒板块涨幅较大；军工、通信等板块也涨幅靠前；受政策调控，煤炭、石油石化、钢铁等周期板块跌幅较大。国债收益率震荡下行，中证全债指数上涨1.37%。

同时，褚艳辉认为若是从整个组合角度看，权益资产占比稳定，固收资产小幅下降，根据资金市场价格变动小幅增加现金类资产。

对于2022年投资方向，褚艳辉写道，在权益投资上，基金将投资方向进行了适度分散，未来仍然看好新能源、食品饮料、医药等长期趋势较好的行业。从景气度角度看，增配了国防安全、半导体、高端装备等行业。从主题角度看，小幅增配了新能源运营与智能汽车。基金减持了受宏观周期因素影响较大板块配置。对于固收投资，基金通过配置高评级信用债以规避信用风险。

（基金君友情提示：新基金产品表现依然需要等待时间验证，买基金还是要看基金经理。）

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，也不构成对读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。敬请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。