编者按：近期，基金三季报已披露完毕，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

三季度以来，A股市场持续震荡调整，主要指数均有所下跌，上证综指下跌11.0%，创业板指下跌18.6%。在中信30个一级行业中，仅煤炭行业小幅上涨，电力及公用事业、石油化工跌幅较少，建材、电子和传媒行业表现相对落后。在此行情下，偏爱新能源行业的汇丰晋信投资总监、股票研究部总监陆彬管理的产品净值也受到一定拖累。不过，拉长时间来看，他的管理业绩依然出类拔萃。

截至三季度末，陆彬共管理7只基金，目前4只披露三季报，分别为汇丰晋信动态策略、汇丰晋信低碳先锋、汇丰晋信智造先锋、汇丰晋信核心成长，4只基金最新规模合计为212.97亿元，相比二季度小幅缩水。除了净值下跌影响，基金份额也出现了不同程度缩水。

三季报显示，陆彬的4只基金均在三季度小幅提高股票仓位，重仓股方面整体调仓幅度不大，但在新能源板块内部，尤其是锂电方向上，陆彬进行了结构性调整。

谈及加仓的缘由，他在三季报中表示，在资产配置上，当前股票市场风险溢价显著高于历史均值，权益资产存在较大吸引力，这意味着风险可能有所降低，所以保持组合较高的仓位。

在具体行业上，他提到，在新能源、医药、计算机等行业已经能够找到不少估值和基本面匹配，同时长期空间较大，公司质地较好的机会。“过去几个月，新能源行业对应2023年的估值水平，市场做了向下的修正，我们认为当前的新能源行业的投资在成长股里依然具备较高的吸引力。”

本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解汇丰晋信知名基金经理陆彬的三季报及调仓变化。

小幅加仓高仓位运作

仍重仓持有新能源板块

作为市场上知名度较高的“中生代”基金经理，偏爱新能源行业的陆彬最近1年的业绩表现不太突出，但若拉长至三年周期，他管理的多只基金在同类产品中领先。以汇丰晋信低碳先锋为例，该基金在一年周期内排名同类产品前50%，两年内上升至前十，三年维度更是位居第一。截至目前，自2019年8月开始管理以来，任职总回报达256.35%，年化回报为49.06%。

截至三季度末，陆彬共管理7只基金，目前共4只基金披露三季报，分别为汇丰晋信动态策略、汇丰晋信低碳先锋、汇丰晋信智造先锋、汇丰晋信核心成长，4只基金合计规模为212.97亿元，相比二季度小幅缩水。除了净值下跌影响，基金份额也出现了不同程度缩水。

比如，汇丰晋信动态策略A的基金份额从20.07亿份减少至19亿份，被净赎回约1.07亿份，汇丰晋信低碳先锋A的基金份额减少了1.49亿份，汇丰晋信核心成长A、汇丰晋信智造先锋A分别减少了0.87亿份、0.13亿份。

陆彬在管基金一览

最新三季报显示，他管理的汇丰晋信动态策略等4只基金均在三季度加仓，其中，包括汇丰晋信智造先锋、汇丰晋信低碳先锋、汇丰晋信核心成长在内3只基金三季度末仓位均在93%以上，相比二季度末平均加仓3.29个百分点，汇丰晋信动态策略基金也在三季度加仓1.94%，三季度末最新仓位也提升至92.56%。

从持仓来看，陆彬仍偏爱新能源行业，总体持仓量较高，不过内部对新能源个股进行了调仓换股，主要是减持了宁德时代、天齐锂业等，同时加大了对赣锋锂业等的配置。

陆彬在三季报中详细阐述了加仓的缘由，他表示，“在资产配置上，当前股票市场风险溢价显著高于历史均值，权益资产存在较大吸引力，这意味着风险可能有所降低，所以我们会保持组合较高的仓位。”

除了小幅提高股票仓位，重仓股方面整体调仓幅度不大，主要是在新能源板块内部，尤其是锂电方向进行了结构性调整。

以主要投资方向聚焦在新能源产业链的汇丰晋信低碳先锋基金为例，尽管天齐锂业仍为该基金第一大重仓股，但陆彬在三季度减仓天齐锂业近80万股，环比减持9.86%，该股占基金净值比例也从二季度末的9.21%下降至8.97%。

动力电池龙头宁德时代也遭到陆彬减持，他在三季度减持9.25万股，环比减持5.34%，宁德时代在汇丰晋信低碳先锋基金的重仓股序列中，也从二季度末的第二大重仓股退居三季度末的第四大重仓股。

赣锋锂业则成为陆彬三季度重点加仓个股，三季报显示，汇丰晋信低碳先锋基金加仓了赣锋锂业227万股，环比增持力度高达40%，赣锋锂业仍为该基金第五大重仓股。

深信服、艾为电子、恩捷股份、四维图新等个股也在三季度获得陆彬关注。他管理的汇丰晋信低碳先锋、汇丰晋信动态策略、汇丰晋信核心成长合计持有深信服1194.91股，相比二季度增持了142.02万股。

信息技术板块中的四维图新也是汇丰晋信低碳先锋增持力度较大的个股，三季度环比增持超40个百分点，取代盐湖股份，新进前十大重仓股。

汇丰晋信低碳先锋三季度末前十大重仓股

投资方向聚焦中游制造业的汇丰晋信智造先锋则大幅加仓艾为电子、恩捷股份，该基金三季度大举增持艾为电子近70万股，环比增持超70%，艾为电子新进该基金前三大重仓股。同时，该基金三季度买入恩捷股份57.47万股，新进第五大重仓股。

汇丰晋信动态策略混合三季度加仓了赣锋锂业和深信服，新增持股218.82万股、26.87万股;同期减持了天齐锂业、东方财富、盐湖股份，分别减少77.98万股、425.15万股、176.01万股。

汇丰晋信动态策略三季度末前十大重仓股

值得一提的是，陆彬管理的产品自去年三季度开始持股集中度开始持续提升，以汇丰晋信低碳先锋为例，截至三季度末，该基金持股集中度已达到70%。

当前不少成长行业和公司

已具备较高配置价值

陆彬认为，从经济基本面看，三季度稳经济的政策持续发力，流动性保持相对宽松，企业生产经营持续恢复，收入和盈利增速有所改善，基本面持续回暖。经过中观行业比较和自下而上个股研究，当前不少成长行业和公司估值因为市场下跌或者业绩增长，已经具备较高的配置价值。

在成长行业中，陆彬仍然最为看好新能源，他讲道，“过去几个月，新能源行业对应2023年的估值水平，市场做了向下的修正，我们认为当前的新能源行业的投资在成长股里依然具备较高的吸引力。”

在他看来，过去三年，全球能源结构快速向新能源转型，新能源汽车和新能源发电的渗透率大幅提升，行业也经历了高速的发展期，中国在新能源产业链上已经涌现了越来越多具备长期优质成长潜力的公司，这些公司近年的资本开支较大、技术储备充足、竞争力日益加强、市占率还在持续提升，未来几年有望实现较快的复合增速。

他在汇丰晋信低碳先锋的三季报中表示，未来将重点关注在新能源行业的两类投资机会：一是供需仍旧持续紧张，企业盈利能够持续维持的环节；二是新技术的投资机会，包括新能源汽车和新能源发电。当前，汇丰晋信低碳先锋基金主要投资的方向聚焦在以电动车为代表的新能源产业链上、中、下游。

此外，陆彬也提及，在人口老龄化带来的经济结构转型压力下，中国作为世界工厂需要逐渐转移劳动力密集型的低端产业，向技术密集型的高端产业升级。在这一大趋势下，要看到有大量优秀的公司通过持续的研发投入，密集的资本开支，持续的技术积累，实现了向高端制造的升级。汇丰晋信动态策略基金和汇丰晋信智造先锋基金的组合风格较为均衡，将主要投资于新能源产业链、计算机、国防军工、化工有色等行业。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，也不构成对读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。敬请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。