编者按：近期，基金三季报陆续披露，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

广发基金三季报已披露完毕，旗下多位优秀基金经理的投资动向也随之曝光，其中就包括这位85后基金经理——林英睿。林英睿常被市场看作一位深度价值的“逆行者”，因其组合中常有“冷门”的低估值品种，本年度林英睿主要抓住了低估值品种，业绩表现在业内领先。

本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解广发基金林英睿的三季报及调仓变化。

大部分基金录得年内正收益

截至三季度末，林英睿在管基金共有7只，总规模为197.86亿元，与二季度末的198亿元基本持平。从业绩表现来看，林英睿所管理的7只基金年内回报率有6只录得正值，仅有一只跌幅为0.2%。广发睿毅领先A和广发鑫睿一年持有A在同类基金中名列前茅，广发多策略、广发价值领先A和广发睿恒进取一年持有A也表现较好。

持仓方面，林英睿三季度重仓股仍集中在银行股和航空股上，此外对消费板块也有了一些新投入。林英睿表示，与过往一样，“在周期上行的时候，我们会把成长的久期定价到永远，而在周期下行的时候，我们也会把困难的程度放大到无穷。目前市场估值处于历史底部区域，特别是以大盘价值风格为代表的资产已经具备历史级别的性价比。”

股票仓位不断提高

林英睿在三季报中提到，2022 年三季度，市场整体处于下行趋势，各类指数均有一定的跌幅。在海外货币政策收紧、地缘政治紧张以及国内经济周期底部震荡和疫情散发等多重影响下，市场情绪比较悲观。

可以看出，三季度林英睿不断在提高股票仓位。广发鑫睿一年持有A、广发睿恒进取一年持有A以及广发睿合A这3只成立还不足一年的基金中，上季度末仓位最高的是广发鑫睿一年持有A为63.2%，而三季度末这3只基金的仓位都上升到了85%以上。成立时间较早的广发多策略和广发睿毅领先的仓位也都提升至90%左右。

林英睿表示，过去一个季度，他不断提高股票仓位，在未来较长一段时间内都可能会维持较高仓位，因此净值波动率较之前也会有一定提升。“在过去一年多的时间里，我们一直在提醒持有人注意结构性的高估值风险并降低预期收益率。在现在这个时点，我们认为，负债端没有流动性约束的投资者可以积极起来，适当提升未来两年的预期收益率。 ”

坚定银行、航空股

消费板块有新动作

三季度末，林英睿在管基金的重仓股票仍然主要由银行股和航空股构成，十大重仓股中包括南京银行、杭州银行和江苏银行3只优质区域性银行股，还有航空股南方航空、中国东航、中国国航A股和H股、春秋航空、华夏航空和吉祥航空等。

具体来看，广发鑫睿一年持有A、广发睿恒进取一年持有A以及广发睿合A都在三季度大手笔增持了江苏银行，使江苏银行加入到重仓股行列中。

航空板块中，广发价值领先A、广发鑫睿一年持有A、广发睿恒进取一年持有A以及广发睿合A这4只基金同时买入了中国国航，还有南方航空和东方航空的A股及H股。

此外，林英睿本季度在消费板块也有动作。广发多策略和广发睿毅领先A新进重仓王府井。广发鑫睿一年持有A、广发睿恒进取一年持有A则新进重仓青岛啤酒港股。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）

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