编者按：近期，基金一季报披露完毕，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

2023年一季度，A股市场震荡上行，不同板块分化显著，银河基金股票投资副总监郑巍山管理的产品由于持仓结构不同，净值表现出现较大分化。

持仓组合方面，依然主力配置科技赛道，有的基金继续优化半导体的持仓结构，增加了高性能计算IC的配置比例，降低了功率半导体的配置比例。有的基金优化新能源光伏产业链和新能源汽车产业链的配置，降低了新能源的配置比例，增加了软件、信息技术领域的配置比例。有的则增加了信息技术类个股的配置比例。

对于后市，郑巍山表示，二季度仍然会延续科技赛道的投资，关注新技术应用带来的新需求，继续注重产业基本面研究，积极的寻找高景气度和增长确定性较强的科技标的。

本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解银河基金郑巍山的一季报及调仓变化。

部分基金小幅加仓

一季度增配信息技术持仓

今年一季度以来，郑巍山管理的产品由于持仓结构不同，基金净值表现明显分化。比如，在一季度行业明显分化的行情中中，有基金净值涨幅达到33.95%，但也有基金期间净值跌幅达到5%以上。从中长期业绩表现来看，多数产品依然位居同类前10-30%分位。

从管理规模来看，一季度末时郑巍山4只在管基金合计规模再度超过200亿元，至210.76亿元，较去年四季度末的181.03亿元，增长近30亿。

一只较小的基金，规模由去年末的1.20亿元，增至9.19亿元，期间出现2.19亿份净申购。

郑巍山在管基金一览

郑巍山在不同基金中依然严格按照合同配置范围，切合主题。比如，其代表作银河创新成长的配置依然是具有创新属性的科技领域，主要投资方向为硬科技领域；银河和美生活配置主要是科技领域和新能源，主要投资方向为新能源、新材料、新设备、电子、软件、通信等。银河产业动力主要围产业升级的概念范畴展开。银河智联主题主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。

刚刚发布的基金一季报显示，一季度，操作上，创新成长优化了半导体的持仓结构，增加了高性能计算 IC 的配置比例，降低了功率半导体的配置比例。银河和美生活一季度优化新能源光伏产业链和新能源汽车产业链的配置，降低了新能源的配置比例，增加了软件、信息技术领域的配置比例。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。银河产业动力配置一季度增加了信息技术的配置比例。

具体来看，在其代表基金前十大重仓股中，兆易创新减持仍居第一大重仓股；瑞芯微、沪硅产业增持，分别由第七、八大重仓股升为第二、三大重仓股；中芯国际也小幅增持，圣邦股份小幅增持，但由第二大重仓股降至第五大重仓股；北方华创、思瑞浦、安路科技也出现增持，其中安路科技持股数翻番。此外，时代电气、斯达半导淡出，新增寒武纪、海光信息。

银河创新成长一季度末前十大重仓股

在银河和美生活前十大重仓股中，宁德时代大幅减持一半以上，从第一大重仓股降为第9大重仓股，TCL中环微幅增持，升为第一大重仓股；石英股份微幅减持，晶澳科技也出现减持。固德威则进行增持。此外，昱能科技、迈为股份、精功科技、斯达半导虽、星源材质淡出，新进海康威视、阳光电源、国网信通、英杰电气、德业股份。

银河和美生活一季度末前十大重仓股

值得一提的是，一季报显示，郑巍山管理的产品在一季度股票仓位整体小幅提升，至90%以上水平。其中，银河和美生活股票占基金资产总值比例由上季度末的85.27%升至91.86%，银河创新成长则由上季度末的92.48%增至94.62%。

与此同时，一季度，基金持股集中度保持平稳,继续维持在70%附近。不过，具体基金则分化明显，比如银河创新成长集中度接近80%，银河智美生活则在60%出头。银河智联主题集中度更是只有50%左右。

2023年二季度

围绕信息技术和数字经济投资

郑巍山在一季报中称，一季度，从库存端来看，行业整体去库存效果较为明显。IC 设计厂商的库存在不断消耗，渠道和终端客户厂商的库存逐步基本回归正常，行业即将进入被动去库存阶段。从销售端来看，工控、TV 呈现复苏态势，手机、PC、家电等表现较弱。智能手机和消费电子行业回暖需要时间，上半年，行业周期尚在底部，外部不确定因素带来的影响依然复杂。

一季度期间，郑巍山代表作银河创新成长优化了半导体的持仓结构，增加了高性能计算IC 的配置比例，降低了功率半导体的配置比例。

郑巍山称，在 2023 年二季度仍然会延续科技赛道的投资，关注新技术应用带来的新需求，继续注重产业基本面研究，一如既往的延续基本面精选个股的方法，积极的寻找高景气度和增长确定性较强的科技标的。

比如，在银河智联主题中，郑巍山表示，二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。