编者按：“数据解析基金经理，深度还原投资画像。”英华人物库推出全新栏目数说人物，用形象的语言解析数据背后的基金经理，为投资者还原立体投资画像。带你探寻基金的收益来源，选基先选人。

2024年一季度，OpenAI推出人工智能文生视频模型Sora。AI概念卷土重来，“引爆”资本市场。

在技术热潮之下，也带动A股相关板块频频走高，掀起涨停潮。Wind数据显示，截至3月4日，人工智能指数近20个交易日以来累计上涨幅度为13.96%。

中信证券研报认为，近期随着Sora横空出世，认为其标志着AI大模型保持高速迭代升级，AI大模型在泛化以及特化两条发展路径取得了长足进步。展望行业未来发展趋势，认为Sora再次验证当下AI大模型行业的规模效应规律，算力仍为AIGC行业发展“底座”，以AI芯片为核心的算力产业链仍具备空中加油的潜力。

人工智能的变革式发展能否带动相关板块持续走高？金鹰基金基金经理陈颖表示：“人工智能并不是一年两年的行情，而可能至少是五年到十年以上周期的行情。”

本期数说人物将为大家介绍金鹰基金陈颖，解析他的投资理念与框架，并分享他对后市的研判，以飨读者。

在进入公募基金以前，陈颖曾在广东电信规划设计院、中国惠普公司、戴尔公司任职。八年丰富的“实战经验”让他打磨出了独特的产业视角。

陈颖作为一名具有“实业+金融”复合背景的基金经理，共具备十三年的投研经历，八年的基金管理经验。对TMT领域领域，有着深入的研究和独到的见解。

2012年9月，陈颖加入金鹰基金管理有限公司，先后任研究员、研究小组组长、基金经理助理、权益投资部总经理等。现任首席投资官、权益投资部基金经理。Wind数据显示，截至3月5日，陈颖管理着4只基金，总管理规模为79.27亿元。

在投资中，陈颖精准跟踪行业边际变化的能力，善于捕捉高景气行业的投资机会。在此基础上，他将自上而下与自下而上相结合，寻找市场上预期差相对较大的公司。

陈颖认为：“在预期差兑现过程中，股价可能就会出现比较大的涨幅，这是我认为研究和投资的价值所在。”

从市场表现看，陈颖在近一年、近三年取得不错的收益表现。无论在牛市、熊市中均能取得优于市场平均的表现。以其管理时间最长的产品金鹰核心资源为例，截至3月4日，该产品近三年涨幅为33.92%，远高于沪深300指数近三年17.95%的表现。

2023年度，陈颖因为超前布局人工智能板块，凭借他所管理的科技创新主题基金突出的成绩，业绩跑在同业前列。

陈颖的投资关键词有：绝对收益、自上而下与自下而上相结合、产业视角

在投资中，陈颖淡化排名、淡化回撤，重绝对收益。

在择股过程中，陈颖将自上而下与自下而上相结合，捕捉优质个股。值得注意的是，在风险控制方面，陈颖同样会将二者结合。具体而言，自上而下搭建宏观策略架构，同时综合考虑风险控制和回撤管理。此外，在投研最前端陈颖将自下而上相结合，在个股研究、策略方向决策的过程中控制风险。

陈颖擅长“因股制宜”，针对不同类型的个股侧重不同的方面。例如，对于AI应用的公司，陈颖更为关注公司管理层和行业空间，而淡化估值。而对于电子板块周期反转的公司，陈颖则更看重未来盈利、预测产能、下游客户等。

在投资中，陈颖的代表产品呈现高仓位运行的特征，Wind显示，近一年来，其代表产品权益仓位稳定在90%以上。

Wind数据显示，2024年二月，陈颖年化波动率为21.56%，波动率处于中等水平。

陈颖出色的收益主要归因突出的行业配置能力。陈颖积极研究并布局AI相关板块。早在2021年底，陈颖便梳理过元宇宙板块，对于人工智能、虚拟人、区块链、VR等领域以及相关上市公司均有较为深刻的研究。

而迈入2022年三、四季度之际，陈颖观察到国内传媒领域政策等各方面或将见底，积极布局，重仓相关个股。最新持仓显示，陈颖坚定重仓TMT板块，同时在可选消费领域有一定布局。

基于对风险控制的严格把控，陈颖代表产品重仓股占全部股票持仓比例较低，持股集中度为36.58%。

陈颖保持高仓位运行，重点配置了以电子、计算机、传媒为代表的高科技板块相关个股。陈颖认为，经过2023年两个季度的大幅调整，很多科技股具备了较强的投资价值。

截至目前，该产品前十大重仓平均持有3.8个季度。其中，持有时间最长的超图软件已重仓持有19期，时间第二长的新大陆已重仓6个季度。值得注意的是，陈颖持有时间较长的两只个股均为科技股。

陈颖在去年四季报中表示：“AI技术与传统行业的结合形成人工智能在各行业的垂类应用是我们重点研究和关注的领域。以消费电子、汽车电子为代表的电子和汽车行业，以信创和数据要素为代表计算机行业仍是符合我们选股标准的行业。”

2024年，陈颖将更为均衡地布局。展望后市，陈颖看好消费、医药、AI等板块投资机会。

具体而言，在陈颖看来，2024年包括消费电子中的MR、手机中的折叠屏等，都可能会拉动整体消费电子的需求。

而在人工智能领域，陈颖则更看好AI终端相关的机会。陈颖认为，2024年如应用端能够得到发展，推理侧可能会在边缘端或在终端上做出一些产品来。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）

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