编者按：“数据解析基金经理，深度还原投资画像。”英华人物库推出全新栏目数说人物，用形象的语言解析数据背后的基金经理，为投资者还原立体投资画像。带你探寻基金的收益来源，选基先选人。

2026年A股开门红，沪指突破2015年前期高点，刷新十年来新高。

开年以来，“AI+”概念活跃。近日，埃隆•马斯克在社交媒体上表示，其创办的脑机接口公司计划于2026年实现脑机接口设备的大规模量产。

海外消息催化引爆产业链上下游，脑机接口概念开年狂飙。与此同时，芯片、AI应用、具身智能等科技板块再掀热潮。

科技股引爆新年行情，TMT板块能否继续领涨市场？本期数说人物将为大家介绍诺安基金基金经理刘慧影，解析她的投资理念与框架，并分享她对后市的研判，以飨读者。

刘慧影深耕科技股多年，曾就职于美国的投资管理机构，熟悉美股科技板块。她于2020年12月加入诺安基金管理有限公司，至今有十年的证券从业经验。

Wind数据显示，截至2026年1月5日，刘慧影在管产品3只，管理规模达236.34亿元亿元。近一年，刘慧影所管理的代表产品累计上涨67.72%，领跑同类型主题基金（数据来源：Wind；截止日期：1月8日）

谈及科技板块的投资，刘慧影强调了长期理念的重要性。在她看来，科技行业与其它传统行业不同，更需要“耐心资本”的支持。

2025年以来，科技股题材屡掀涨停潮，接力上涨表现强劲。在此背景下，刘慧影重仓芯片国产化板块的基金斩获不俗收益表现。

拉长时间线看，其代表产品近三年来取得124.85%的回报。该产品近三年、近两年、近一年均大幅跑赢沪深300指数。

刘慧影的投资关键词是：长期理念、自下而上择股、重视行业轮动。

从业以来，刘慧影坚守长期投资理念，擅长“买在无人问津时”。刘慧影表示，她的持股周期非常长，是以产业投资方式进行投资。

在投资过程中，刘慧影拒绝盲从跟风，聚焦科技板块。刘慧影认为，科技股具有其特殊性。往往在投资时争议大、看起来估值高、可穿越泡沫周期的公司能提供更好的投资回报。

2025年下半年以来，市场上频频出现“AI板块泡沫化”的论调。刘慧影直言，其实她很喜欢“估值高”的公司。投资此类标的最终拼的是投资人对科技行业的认知。

正是因为科技行业的分化性，刘慧影对科技公司的投资标准极高。

投资框架方面，刘慧影倾向于自下而上择股。具体至个股层面，她主要青睐两类标的。第一类是技术突破型公司，海外已经有对标，核心任务是把性能做得更好。

第二类则是“技术原生类”公司。刘慧影表示：”例如AI技术原生类公司，就是将AI作为一种技术去改变现有技术的商业模式。在这样的公司里面，我们特别看重前期公司的技术实力、未来可能的商业模式与早期大的客户。”

值得注意的是，刘慧影所管理产品通过重仓高成长赛道展现出较强进攻性，同时也面临一定的波动。Wind数据显示，近一年来，其代表产品最大动态回撤为-16.74%，略高于同类基金平均水平。

刘慧影认为，市场短期波动难以避免，投资者可考虑借助多元配置管理风险。例如，可以用较低仓位配置科技类基金，以降低投资组合的整体波动、平滑净值回撤。

刘慧影出色的收益主要归因于其突出的选股能力。

行业布局方面，她主要布局芯片国产化板块，主要集中于先进制程突破受益产业链，包括晶圆厂、设备、eda、光刻机、光刻胶等。

刘慧影的产品以成长型为主，股票行业偏好集中，整体持仓风格更加偏向于制造业、信息技术等行业。其重仓股票的持有时间较长，行业分布均衡。

截至目前，该产品前十大重仓平均持有9.1个季度。其中，持有时间最长的中微公司、北方华创、华大九天已重仓持有13个季度，第二长的中芯国际、茂莱光学重仓11个季度，重仓时间较长。

刘慧影直言，相信未来的十年将是中国科技不断走向全球的时代。她表示：“在资本市场上，我们会经历从“中国科技自立自强”慢慢走到“中国科技自主创新”的过程。”在她看来，这两条时代主线将会带来大量投资机会。

展望2026年投资方向，刘慧影重点提示三大主线：

一是，AI应用全面落地。硬件入口（如AI手机）预计将成为争夺焦点，其用户粘性显著高于纯软件应用，或引发明年科技巨头的关键博弈。

二是AI原生应用。AI原生应用将持续赋能生产力提升，既覆盖文本、编程、内容生成等虚拟领域，也深入制造、科研等实体经济环节。后者效率的微小提升亦可能带来显著的社会效益。

三是芯片国产化方向。刘慧影认为，2026年中国芯片将迎来需求的井喷式爆发。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）

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