化工板块（+3.39%）涨幅第一

部分大宗商品价格上涨拉动原材料价格

家用电器板块（+3.30%）涨幅第二

家电企业盈利水平预计底部边际改善

电气设备板块（+2.42%）涨幅第三

新能源政策利好不断，未来前景超预期

（Wind，统计区间：2021/10/18-2021/10/22；行业分类根据申万行业一级分类）

对于债券市场，上周五（2021.10.22）财政部在新闻发布会上公布：今年新增地方专项债额度将争取在11月底使用完毕，加上国债，11月的政府债发行总量可能达到1.8万亿。我们认为，债券市场或可减轻对于短期供给失衡或是随之而来的宽信用问题的忧虑：

首先，今年以来，地方债发行更加市场化，部分发达地区地方债发行利率仅比国债高20-25bp（Wind，2021.10.25），地方债供给放量对国债、国开债的价格扭曲将小于往年。其次，我们注意到，央行虽然并未释放降准信号，但近期地方债放量发行时，也已经开始大额净投放，保持流动性合理充裕。债券市场目前或仍然有配置价值。

01 下行压力边际缓解

由于短期流动性下行压力边际缓解，建议关注因量化基金和融资盘集中抛售而出现超跌的板块，如电力等行业企稳过程中所体现出的交易机会。

02 消费板块配置机会

在经历半年的调整后，消费行业整体估值已回落至过去五年均值。虽然基本面受经济下行影响较多，但中长期仍具配置价值。若考虑到消费板块相较科技等其他赛道的相对估值优势，建议关注其中的食品饮料和家用电器等行业在四季度的估值轮动机会。

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