通胀和美联储收紧政策对大宗商品的影响

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能源转型

由于疫情，2021 年全球原材料产量减少；极端天气事件增加，导致能源储备枯竭；可再生能源发电欠可靠，加上向ESG推进导致的化石燃料投资不足，让中国在能源转型路上的产生的影响溢出到欧洲。

能源投资不足可能导致更明显的供应风险和波动。平稳的能源转型需求，依赖对石油基础设施的持续投资来确保供应可靠性。

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国际能源署（IEA）估计石油需求将持续10年以上

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然而，由于原料面临的ESG审查愈发严格，石油公司一直不愿资助大型新项目和增加产量。“低库存、低备用容量和低投资水平” 的三重赤字，让石油市场极易受到供给侧冲击。

全球“净零” 排放进程持续推进全球市场，对能源转型关键的工业金属的更高需求大幅提升：可再生能源中的金属消耗量是传统电力的5-7倍。

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随着全球运输车队的电气化加速，“绿色”需求继续令人惊喜，而供应仍然受到限制。

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地缘政治紧张局势

近期地缘政治的首要考虑是俄乌局势对金融市场影响。俄乌作为大宗商品强国的关键资源国，不断升级的紧张局势对每个大宗商品供应生产商造成了严重破坏，进一步加速全球通胀。我们在之前的文章中也提到过俄乌冲突对资产类别的影响，而俄罗斯和乌克兰作为大宗商品强国，战争和全球制裁造成的供应中断，可能会在未来几年扰乱市场。

此外，伊朗核计划持续构成威胁，中美紧张局势也在持续升级，都可能会威胁商品流通，从而推高商品价格。

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从流行病转变为地方病

2021年底变种病毒带来的疫情，导致全球感染飙升并超越之前的人数，但对经济活动的影响较之前轻微。

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而随着全球开始适应后疫情的生活，我们可能会看到对新冠病毒的需求弹性降低，疫苗接种增加和“抗疫疲劳”的心理状态会有所缓冲。

未来主要风险与机遇

展望未来，这些主要风险和机遇值得投资者深入探讨与分析。