逼近3100点

昨日三大指数放量上涨，沪指午后触及3100关口，创业板指、科创50指数盘中涨超5%，但随着收盘来临，三大指数均有所回落。

从成交额上来说，沪深两市自3月21日以来，首次突破万亿，一改往日低迷。

积极因素在累积

1、市场力量

下跌可能是最大的利好，市场自身做出的反弹，是最真实的反弹。本次A股逆全球的上涨，让我们看到了一些希望。前期市场快速下跌，估值层面多数股票已经处于历史相对低位，从股指期货的基差变化中我们也看到了“带血的筹码”的迹象，不排除一些被动赎回的止损动作以及部分杠杆资金的被动平仓、减仓动作已经阶段性完成，市场继续非理性下跌的基础已经减弱。

2、疫情形势

随着时间的推移，上海抗疫形势有了一定缓解，确诊病例数已经较高峰时大幅下降，物流也在有序恢复，各项工作在向好的方向发展。另外，北京的抗疫形势虽然仍然有一定不确定性，但随着各项抗疫举措有条不紊的平稳落地，百姓的抗疫信心明显增强。

3、政策环境

5月10日，国家发改委、央行等部门发布《关于做好2022年降成本重点工作的通知》，扩大新增贷款规模，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。还提到了“促进资本市场平稳健康发展”。

5月10日，国家发展改革委对外公布了《“十四五”生物经济发展规划》，这也是我国生物经济领域的首个顶层设计。2025年生物经济总量有望达到22万亿元。

根据央视新闻客户端5月10日报道，证监会副主席王建军接受权威访谈，王建军说，总的看，各类风险因素对A股市场的影响是客观存在的，但影响是可控的，市场稳定运行是有坚实基础的。从基本面看，今年以来，我国经济延续恢复态势，近一段时间物流和产业链供应链正有序有力恢复，中国经济稳中向好的趋势没有改变。从政策面看，“稳增长”的效应正在加速显现，房地产、平台经济、规范和引导资本健康发展等方面的积极信号，有利于稳定各方面预期。从资本市场自身看，上市公司复工复产进度加快，业绩稳健增长。A股市场估值总体低于境外市场，沪深300的股息率达2.8%，与10年期国债收益率相当。王建军表示，要发挥市场内在稳定机制作用，会同国资委、全国工商联等部门，鼓励上市公司回购、大股东增持，加大分红力度，支持上市公司复工复产。推动交易所债券市场支持企业合理融资需求。鼓励公募基金、证券公司以自有资金认购旗下的资管产品。此外，还要积极引入中长期资金。

总的来看，各项政策利好因素在逐渐累积，稳增长措施也在累积，效果很可能会逐步体现，市场短期波动不会改变我国资本市场长期向好的大趋势。资本市场投资要坚持价值投资、长期投资，要风物长宜放眼量。

4、中观及微观因素

2022年一季度全部A股的收入增速仍然保持两位数增幅。在芯片、光伏、基建、新能车等行业，从数据上看依然是需求强劲，企业大有可为。另外，一些行业虽然受疫情影响，行业增速受到影响，但股价的调整幅度可能大于影响的幅度，市场的投资价值在累积和挖掘过程中。很多基金经理都表示当下能够找到一批业绩增速与估值匹配的个股，市场长期投资机会非常好。

5、卖方研究观点

多家头部卖方研究策略首席在最新研报中，对5月份开启修复行情表达了乐观态度。

中信建投证券首席策略官陈果认为，经过前期调整，今年投资“黄金坑”已经出现。投资者在战略上不能再悲观，要逐步转向乐观，整个内外环境的改善趋势是大概率事件。同时，市场内外主要矛盾的改善过程很可能存在一定反复，投资者要做好准备市场在底部区域还会有一定阶段的震荡。

中信证券联席首席策略师裘翔认为，经过4月的调整，极端悲观情绪已充分释放，市场已经渡过了受迫性卖出压力最大的时期，近期部分资金已经开始积极布局，投资者对边际上积极的信号也极为敏感。随着影响市场的四大因素陆续出现积极信号，预计5月将开启持续数月的中期修复行情。

总结

我们知道几天的强势可能不代表什么，但也可能代表着什么，在磨底的阶段保持坦然，对未来保持乐观的精神，或许是我们当下应有的态度。

作者：权唐  S1440611030014

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