行业知识系列（一）指定做市商
2022-02-17 20:58
Citadel Securities近期将会陆续推出行业知识系列，详细介绍公司国际业务所涉及的各领域相关知识。本系列的第一期由Citadel Securities的业务开发和资本市场总监Michael Harris与指定做市商（DMM）业务负责人Peter Giacchi讨论指定做市商的作用、职责和此角色的发展过程。Peter Giacchi：指定做市商是纽约证券交易所独有的制度。一直以来，做市商为市场提供流动性，纽约证券交易所采取的是混合交易模式，实体交易员与系统性量化交易并存，因此指定做市商能为公开市场提供独特价值。实际上，指定做市商的作用不仅是提供流动性，还为公司提供交易关系管理。Michael Harris：指定做市商（DMM）这个概念已经存在很长时间了。这个角色是如何演变的？Peter Giacchi：我刚开始从事这项工作的时候，你所看到的交易大厅地板上到处都散落着纸，所有工作都是在纸上完成的。有文员们配合我工作，他们在后台用键盘工作，每天敲击七八千次。当时我们为了一只股票的交易就要忙碌一整天。上午9点半开盘钟声一响，不知不觉就是一整天，下次再听到钟声就已经是下午4点收盘的时间了。我认为重要的是，随着市场交易量的增加，做市商所担当的市场责任也越来越重，我们有责任维持市场的流动性和正常运转。如果你观察一下最近市场上出现的一些情况，包括在新冠疫情期间，像Citadel Securities这样的做市商助力维持市场运转，帮助投资者在市场中寻找流动性，帮助公司在市场中获取流动性，这些都是维持经济正常运转非常重要的部分。Michael Harris：对于提供流动性、流动性提供者这些专业术语，您如何向不熟悉这个领域的人解释？Peter Giacchi：考虑流动性的真正方法是不仅可以卖出股票，还可以买入股票，并以一种市场上没有太多恶意波动的方式进行交易。由此，指定做市商的主要职责是提供更窄的买卖价差和有意义的流动性，从而帮助人们参与市场。它的作用是之于买卖双方的。当流动性匮乏的时候，市场可能出现更大的波动性。指定做市商的日常工作就包括协助我们服务的公司。我们负责开盘竞价、收盘竞价以及盘中交易。这些日常工作对各公司每日的交易都非常重要。作为指定做市商，我们通过自身的技术和交易专长帮助这些公司持续交易的能力助力市场高效运转。Michael Harris：所以实际上，指定做市商对许多人都有意义，比如对于退休金计划的参与者、为上大学存钱的人，或在那些知名公司工作的员工，指定做市商都在幕后发挥着作用。Peter Giacchi：是的。金融行业有许多非常棒的工作场所，但没有哪个地方能比这里更酷的了。每天走进这栋大楼，标志性的交易大厅就是你的办公室，让你感到无比自豪。我们为上市公司和市场上的投资者创造价值。直到今天，每当我走进这栋大楼，走进交易大厅，我仍然感到非常兴奋。
