行业知识系列（三）交易型开放式指数基金（ETF）
2022-04-07 21:00
Citadel Securities行业知识系列着重介绍公司全球业务所涉及的各领域相关知识。本系列第三期由Citadel Securities机构期权工作负责人Dave Silber与Citadel Securities ETF业务负责人Kelly Brennan探讨交易型开放式指数基金市场，并回顾它过去几年的发展历程。Dave Silber：Kelly，大多数投资者都对股票有所了解，但对交易型开放式指数基金（ETF）未必熟悉。你可以和我们介绍一下什么是ETF吗？它在市场中扮演怎样的角色？ Kelly Brennan：ETF，也就是交易型开放式指数基金，是一种在交易所进行交易的金融工具，实际上它是由一篮子成分资产组成。举例来说，有若干ETF跟踪标准普尔500指数，包含全部500只股票，但这些ETF的交易方式和单只股票是类似的。一只ETF可以跟踪海外证券、市政债券，或是跟踪指定板块，如能源板块。Dave Silber：听起来， ETF与共同基金很相似。Kelly Brennan：ETF与共同基金确实有相似点，它们都可以让投资者能够将整个板块或整个资产类别作为一个整体进行跟踪，而不必全天候地管理各个单一证券的价格。经济学家将这种投资方式称为被动投资，它使投资者得以将一个投资理论应用在一整个资产类别，或包含一篮子金融工具的一整个投资组合上。Dave Silber：Kelly，你可以介绍一下ETF市场有多大吗？我觉得它很受投资者的追捧，对吗？Kelly Brennan：ETF是一个年轻的资产类别，同时也是一个非常令人兴奋的资产类别，尤其是从过去10-15年来看。第一只ETF于1993年推出，但这个资产类别直到10-15年前才真正开始吸引投资者的关注。2003年时，美国ETF市场规模约为2,000亿美元。到2020年，ETF市场已发展成规模约为7.7万亿美元的全球市场。Dave Silber：这确实是非常大的增长。那么ETF都有哪些投资者？Kelly Brennan：许多不同类型的市场参与者都在投资ETF。比如，机构投资者使用ETF管理大型风险或金融工具组合。与共同基金不同的是，ETF在交易所进行交易，因此日间的交易价格是透明的。我们也看到投资ETF的散户投资者数量急剧增长。部分原因在于，ETF让散户投资者得以通过在交易所交易的一种证券或金融工具表现其投资观点，而不需要买卖几十甚至数百种金融工具。因此，散户投资者使用ETF对之前未能参与的资产类别进行投资；或将他们的投资理论从单一股票或者工具，拓宽至一整个资产类别的金融工具。Dave Silber：Kelly，那么像Citadel Securities这类的做市商，它们在ETF市场中扮演怎样的角色？Kelly Brennan：Citadel Securities这样的做市商可以为所有不同类型的投资者提供服务，帮助他们通过便捷透明的方式进行ETF交易。
