行业知识系列（四）：衍生品市场
2022-04-14 22:00
Citadel Securities行业知识系列着重介绍公司全球业务所涉及的各领域相关知识。本系列第四期，Citadel Securities政府和监管政策工作负责人Stephen Berger，与Citadel Securities法务总监Heath Tarbert就衍生品市场及其重要性进行了探讨。Stephen Berger: 很多人都熟悉股票，但不了解衍生品到底是什么，哪些人出于什么原因会使用衍生品呢？Heath Tarbert: 衍生品是一种金融工具，其价值基于某种标的资产。为了方便理解，我以小麦期货合约举例，它指的是基于现阶段的判断，你在未来以给定价格买卖小麦的能力。因此，当我们谈论衍生品这个话题时就会涉及到期货、期权、掉期和远期。Stephen Berger: 芝加哥在衍生品市场的历史中扮演了核心角色，你如何看待其中的原因？Heath Tarbert: 芝加哥是19世纪时美国经济的中心。当时，农业是美国经济的最大组成部分，农民种植小麦，虽然秋天才收获，但在春夏季就需要进行财务规划，他们需要去芝加哥的期货市场了解和锁定小麦在未来的价格。Stephen Berger: 可如今的经济显然不同于你刚刚介绍的19世纪。Heath Tarbert: 是的，经济体都经过了成长和演化。上世纪70年代，美国经济面临更多的风险。首先是能源价格。与此同时，作为锁定汇率和实际利率的国际货币体系--布雷顿森林体系--解散了，因此，世界各地的公司都面临来自国际金融体系的利率、外汇和其他风险。除了交易传统的谷物和棉花期货，石油、能源产品以及金融期货也走到台前。Stephen Berger: 你能解释一下衍生品与实体经济以及消费者之间的关联吗? Heath Tarbert: 例如，航空公司使用衍生品来对冲各种成本。一般来说，航空公司最大的支出是燃料成本。银行、金融机构以及养老金计划则会买卖利率衍生品，这些交易往往会影响其最终向消费者所提供的房贷报价。从给汽车加油，到生活日用品支出和房贷，我们的生活都直接或间接地受到衍生品市场的影响。
