城堡证券对话全球交易所掌舵人（二）：纽交所总裁Lynn Martin
2022-07-15 13:18
城堡证券（Citadel Securities）对话全球交易所掌舵人系列文章，通过采访各大交易所的领导者，详细介绍各个交易所的发展和独特魅力。本系列第二期，纽交所总裁Lynn Martin与城堡证券全球业务开发主管Jamil Nazarali分享了纽交所的市场模式、创新举措及美国股市的未来发展。Jamil Nazarali：诸如耐克、可口可乐、麦当劳和埃克森美孚这样的标志性公司都选择在纽交所上市，背后的原因是什么？Lynn Martin：纽交所自身就是一个标志性品牌。今年5月，纽交所迎来230周年庆。外界未必意识到我们是一家有逾200年历史的老牌公司，真正能让客户和发行人共鸣的，是纽交所的稳定性。我们历史悠久，并改进了交易所的运营方式。因此，当你考虑上市时，你会希望与行业的革新者、象征者和实干家在一起，他们不是进入市场之后慢慢消失，而是与行业一起发展。众多的优质蓝筹股公司选择在纽交所上市，其中包括标普500指数中七成的企业。规模最大、经营最佳、治理最完善的企业几乎默认选择在纽交所上市，因为他们深知纽交所的市场模式确实有助于这些公司的长期表现。Jamil Nazarali：让我们来谈谈纽交所的市场模式，其中包括纽交所特有的指定做市商（DMM）制度。指定做市商是如何运作并为市场提供价值的呢？Lynn Martin：通过显著缓解市场波动，指定做市商能为市场提供更可靠的交易体验。大约在两年前，我们对此有切身体会。受疫情影响，当时我们被迫关闭线下交易池，市场出现明显波动。股票买卖价差显著扩大，致使投资者和发行人在此期间支付更高的交易成本。因此，纽交所恢复线下交易池后，我们针对股市其他的波动高峰期进行了观察。从中我们发现，得益于所有指定做市商的出色工作，在开盘和收盘时，于纽交所上市的发行人能以更平稳的价格进行交易。Jamil Nazarali：纽交所采取了许多创新举措，例如直接上市，这也是我们双方的合作项目。能谈谈直接上市的作用以及其对交易所行业未来发展的重要性吗？Lynn Martin：直接上市是企业上市的一种高效途径，它不采用传统的承销商模式。在交易所，我们有不同的思考方式。我们乐于和我们的客户合作。城堡证券一直是我们在直接上市业务和很多其他领域非常出色的合作伙伴，将不同的创新举措推向市场。我们认为直接上市对处于生命周期特定阶段的企业来说是一个非常有效的选择。Jamil Nazarali：直接上市的成本也更低。Lynn Martin：确实如此，这是经过了反复验证的。Jamil Nazarali：作为纽交所历史上第二任女性总裁，你如何看待当今女性在金融领域的角色？Lynn Martin：我认为金融市场在不断发展。在90年代末、2000年初我开始我的职业生涯时出现了一种推动平等的现象，其实那就是技术的应用。过去我们只有线下交易池，在未应用技术时，交易的达成完全依靠人际关系。交易池由始至今都至关重要，但是随着科技融入交易所并不断在金融领域发展，对于活跃在市场中的人而言，金融市场确实变得更平等和透明了。匹配买入或卖出的电脑端不会在乎你的长相，这为女性真正进入金融领域提供了一种有意义的途径，让我们能发出20年前难以发出的声音。Jamil Nazarali：有关美国股市结构的话题是必不可少的——美国证交会主席Gensler在这一领域有相当繁多的议程。你希望未来的股市结构发生怎样的变化呢？Lynn Martin：Gensler主席推动的首个改变是缩短美国股市结构的结算周期。我觉得我们所有人都认为这是一个好主意。生活在科技时代，我们在任何情况下都可以通过手机和其他个人设备做任何事情，却需要两天的时间来完成一笔交易，这令人感到荒唐。因此，我想大家都认同缩短结算周期是一个重大的改变。总而言之，从我的职责出发，我希望看到针对交易所和黑池交易的监管规则更加公平，主要原因在于交易所为市场提供透明度，受到了高度监管。美国股市价格发现能力强大，且是全球流动性最高的市场。因此，交易所拥有更多业务的同时也让黑池交易发挥作用，这对散户投资者来说归根到底是一件好事。
