12个投资人心理误区，你中了几条？

美国金融投资家杰西·利弗莫尔说，在实践投资中，投资者必须提防很多东西，最重要的是提防自己。

确实，无论是股市中的“一赢二平七亏损”还是基金市场中“基金赚钱，基民不赚钱”的困境，背后的原因主要是投资者在投资中很难克服“人性的弱点”，最终造成投资失败。

国内投资大师，高瓴资本创始人邱国鹭在其著作《投资中最简单的事》最后一部分，专门用一章的篇幅，讲述了投资人容易在投资中犯的错误，从而提醒投资者，不要陷入投资心理误区。今天我们就一起来看看，大师眼中的投资心理误区。

作者在研究海内外市场长期投资回报后发现，投资更确定的低估值的价值股回报显著高于高估值的成长股，但投资者却往往对未来抱有不切实际的过高期望。

不珍惜已拥有的，而是对未到手的抱有美好想象，是放之四海而皆准的普遍人性。

作者举例说，在其参加哈佛行为金融学短训班时，教授问了两个问题，你退休时能有多少钱；在座的人退休时平均有多少钱？结果，第一个答案的平均值是3000万美元；第二个问题的答案是300万美元，基本上每个人都觉得自己比平均值强10倍。

一旦买成重仓股，对利好消息就照单全收，对利空消息就不以为然，心理学上叫确认偏误，民间说法叫屁股决定脑袋。有了仓位，思维就不客观，故称仓位思维。

市场中我们总能听到，涨了这么多该卖了；跌了这么多该买啦。这就是典型的以购买价作为“锚”的投资思维。实际上，一个股票便宜与否，看估值比看近期涨跌更可靠。基本面大幅超预期，股票越涨越便宜，反之越跌越贵。

某公司去年利润是5毛，今年是8毛，增长高达60%，于是市盈率大涨。很多投资者也会认为这只股票会长期以60%速度增长，行为学称为过度外推。实际上，这种增长可能是周期性的，也可能是阶段性的。是否能够持续增长存在疑问，也是成长股陷阱和周期股陷阱的共性。

厌恶亏损是人之常情，不少人股票涨回成本时就抛，亏损就扛着。在买卖股票和基金时不再考虑市场情况、公司财务情况、产业链发展前景等。

只要亏损就选择性忽略掉该股票或者基金。实际上可能亏损越多回本越难。

投资者往往容易对新闻标题做出过渡反应。例如，日本核事故时某些股票因为能为日本提供少量救灾物资药品而大涨，非典期间也出现过类似事例。

美国消费股多，适合价值投资；加拿大资源股多，适合趋势投资；互联网赢家通吃，买龙头；休闲服装百花齐放，买成长。差异化产品，买品牌；同质化产品买成本低的。不同国家、不同行业、适合方法应该不同。但人们常生搬硬套同种模式。在一个榔头看来，世界上的所有东西都是钉子。

大多数人对自己的正确决策印象深刻，对自己的错误却记忆模糊，选择性记忆是人脑的自我保护方式之一，也是提高投资水平的障碍。

买彩票没中，号码与头奖号码只差一点的最痛苦，与成功擦肩而过比从未接近成功更令人难以接受，更令人想再试一次。所以，赌博形式正是包含大量“差点就赢”的设计，才吸引赌徒不惜倾家荡产屡败屡战。投资中，很多垃圾股、庄股以及你只想做个波段赚点快钱就跑的股票，是不是也经常让你有“差点就赢”的经历？

非典抢醋、地震后抢盐，羊群效应无处不在。不管是集体看空还是集体看多，最一致的时候往往是最危险的时候。只有卓尔不群的人才能在高处有如临深渊的谨慎，在低处有仰望星空的勇气。

投资者最常见的心理账户就是把钱分为本钱和赚来的钱，并且对这两部分的钱体现出不同的风险偏好，这样无形中就把买入成本作为决策的依据之一。实际上，你是否应该卖出取决于很多因素（估值、品质、时机），但与买入成本无关，因为买入成本不影响未来股价走势。

实际上，在我们投资中，我们的很多投资行为都是多种心理误区的结合体。比如，不断地追涨杀跌，一方面是因为我们过度自信相信自己能够战胜市场，另一方面也是因为我们总是选择性记忆，只记住了自己过去很行的经历。

作为一名合格的投资者，我们要时刻保持谦卑，提醒自己不要跟着感觉走。正如彼得·林奇所说，投资的诀窍不是相信自己的内心感受，而是要约束自己不去理会内心得感受。

风险提示：

本文部分内容引自邱国鹭《投资中最简单的事》

本资料所引用的观点、分析及预测仅为在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。