壹周 | 债市放大镜

公开市场方面，央行开展了3,000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日4,870亿元逆回购到期，因此单日净回笼1,870亿元，终结连续五日净投放。

此外，央行发布公告称，财政部、央行于2月23日以利率招标方式进行了2023年中央国库现金管理商业银行定期存款（一期）招投标，中标总量500亿元，中标利率2.80%。上次开展国库现金定存操作是在2022年8月24日，中标利率2.70%。

资金面方面，央行公开市场当日转为净回笼，终结连续五日净投放。但银行间市场月内资金面仍延续宽松走向，隔夜回购加权利率大幅下行超31bp至1.4%附近（报收1.4264%）；可跨月的七天期资金价格持稳（上行0.05bp，报2.1766%）。

长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单发行报价最新已升至2.73%-2.74%，与1年期中期借贷便利2.75%，水平接近，更有个别股份制银行利率升至2.80%，二级成交方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单成交在2.72%-2.73%附近。

当日，长期资金预期谨慎，短暂回暖后债券重回弱势。而基本面恢复的大方向较为明确，压制债市情绪。银行间主要利率债收益率午后攀升，中短券上行明显；国债期货窄幅震荡，多数收涨，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约接近收平。

中证转债收跌0.12%，成交额为556.4亿元。君禾转债跌超4%，杭叉转债、日丰转债、中矿转债、明泰等跌超2%；太极转债涨超10%，多伦转债涨超9%，拓尔转债涨近9%。交易所债券收盘，旭辉公司债延续跌势。“20旭辉01”跌超9%，“20旭辉03”“21旭辉02”跌超8%，“21旭辉01”“20旭辉02”跌超5%。此外，“15远洋03”“15远洋05”跌超3%，“20碧地04”跌超1%，而“22潍水01”涨超4%，“20任城04”和“PR渤海02”涨超3%。

公开市场方面，央行开展了4,700亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日8,350亿元逆回购到期，因此单日净回笼3,650亿元。本周央行公开市场共有16,620亿元逆回购到期，本周央行公开市场累计进行了14,900亿元逆回购和500亿元国库现金定存操作，因此本周央行公开市场全口径净回笼1,220亿元。

资金面方面，央行公开市场周五迎来逾8,000亿元巨量到期，连续两日净回笼且规模放大，银行间市场资金面整体尚属平静，主要回购利率多数小幅上行，DR001加权平均利率上行1.32bp报1.4396%，DR007加权平均利率上行8.18bp报2.2584%。

同业存单利率不断上浮，对市场情绪形成持续压制，尤其是短端。相对来说，由于对经济向好力度依然有所疑虑，长债在偏弱震荡中仍有支撑。当日，现券期货震荡偏暖，银行间主要利率债收益率普遍下行1bp左右；国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。

中证转债收跌0.29%，成交额为492亿元。多伦转债跌近6%，金禾转债、朗新转债、法兰转债跌超3%；恒锋转债涨超10%，火炬转债涨超4%。交易所债券收盘，地产债涨跌互现。“20旭辉01”涨超2%，“20碧池03”“20绿城04”“20碧池04”涨超1%；“22旭辉01”跌5%，“21旭辉02”跌超3%，“20旭辉02”“21远洋02”跌超1%。