【湘财基金一周观点】上行行情仍在初期，市场或迎增量行情

A股市场主要指标变动情况

申万一级行业周涨跌幅

上周市场波动较大，在政策提振下，上证指数上涨0.37%，深证成指上涨1.24%，创业板指上涨1.97%，科创50上涨1.36%。行业表现来看，计算机、非银金融的周涨幅超4%，而医药生物、煤炭、美容护理等行业领跌。金融板块持续跑赢成长板块，目前成长风格有所企稳，市场波动率显著上升。中期趋势上仍然坚定看多，短期情绪指标相较上周有所回暖，预计仍维持震荡状态。

国内方面，经济整体向好，政策有望持续发力、盈利不断修复是大方向。7月经济增速或环比改善，暑假期间，旅游出行服务和商品消费向好。在政策支持下，企业利润压力边际缓解，制造业投资增速或将上行。预计PPI降幅收窄、社融增速反弹，房地产投资和出口可能延续负增长，CPI在基数效应的影响下预计仍然承压，出口数据在当前环境中存在较大不确定性，因此短期部分经济数据或仍有压力，经济恢复仍面临挑战。下半年的政策将围绕扩内需、提振信心和防风险不断发力，7月重要会议召开至今，各相关部门稳增长措施陆续出台。尤其是房地产、活跃资本市场、促消费等领域受到市场关注。在政策加码和价格因素驱动下，经济趋势大概率逐季向好，上市公司盈利拐点将至，景气有望逐步修复。

海外方面，美国7月ADP就业大超预期而非农就业不及预期，就业市场略有降温，加息预期略有回落，各项数据指向的经济状态分歧仍较大。欧元区二季度GDP环比0.3%，通胀仍有韧性，欧央行继续加息，确保利率达到足够的限制性水平。