对投资和研究充满热忱，勤奋务实，是万家基金基金经理刘洋给人的印象。他经常深度调研，实地考察一些种子基地，前瞻性发掘出转基因育种等细分领域的投资机会。

刘洋的投资理念是布局景气向上行业，精选细分行业龙头。新年伊始，拟由他担纲的新万家景气驱动混合基金即将发售，将甄选景气度向上的行业或板块进行配置，主要看好稳增长、转基因育种和新能源三大机会。

布局景气上行板块

精选竞争力强的细分行业龙头

刘洋是上海社会科学院财政学硕士，拥有近10年研究及投资经验，包括3年投资管理经验。他在2015年11月加入万家基金。Wind数据显示，截至2021年12月31日，他管理的万家瑞隆任职回报达到200.44%，超越基准回报154.33%。

简单概括刘洋的投资方法论：选择景气上行行业或板块；从中选择业务壁垒高、竞争优势突出的细分行业龙头；进行产业链调研验证判断。

“我主要采取偏景气度的选股方法，一般在熟悉的行业里面，挑选三四个景气度最好的子行业去布局，行业相对集中，个股相对灵活。”刘洋表示，自己喜欢做行业比价，如果发现某个行业景气度超过现在持仓的行业，或原来行业已经到了目标价，且已发掘出性价比更高的子行业，就会进行替换。

如何判断行业景气度，刘洋表示，主要从订单、库存情况，未来增速、财务表现等指标综合权衡，还会通过专家访谈、行业上下游调研验证逻辑，如果发现某个行业半年以上都有可能维持较高增长，或有比较大的财务改善，就会重点关注，“周期股看重周期拐点向上的趋势，非周期的更看重未来的成长和高增长的属性。”

正是精准把握周期和成长的节奏，刘洋这几年在投资上收获颇丰。2018年底他抓住了猪周期反转机会，2019年三季度布局了竣工产业链，2020年一季度布局转基因育种、下半年布局电解铝板块，2021年二三季度则把握了军工高景气度投资机会，都赚取了不错的收益。在这个过程中，他不断反思进化，比如布局和卖出时点是否可以更精准，基本面或主要投资逻辑变化时应对更妥当。

在回撤控制方面，刘洋表示，他主要通过组合投资、分散配置等方法控制风险，“首先配置的几个行业并没有很强的相关性，也会避免一个行业拿得很多，比如我一直看好农业转基因育种，但也同时配置新能源、稳增长等相关性不是那么高的板块；二是避免股价高位的时候还坚持持有，我在买入股票时会算好合理目标价或目标市值，一般到了目标价格就会陆续获利了结。”

关注稳增长、转基因育种等机会

继续看好新能源细分领域

展望2022年，刘洋认为市场仍以震荡为主，存在结构性机会，即将发行的万家景气驱动将布局三大投资方向，稳增长、转基因育种和新能源。

刘洋表示，现阶段稳增长标的性价比很高，上半年可能有很好的布局时机，比如建材、轻工、家电等地产和基建产业链相关标的。一方面，它们估值较便宜；另一方面，有些公司在过去两年行业下行期间市场竞争力反而有所提升，如果行业基本面好转，相关公司的股价弹性很大，值得挖掘。“目前市场对稳增长的方式和力度看法有分歧，有一定成长和消费属性的标的可能更加稳健。”

转基因育种也是刘洋颇为看好的行业。他判断，未来三到五年，转基因育种行业景气度会提高。“一是转基因育种会给行业带来2倍以上的增长空间，且转基因推广有助于提升行业集中度，龙头公司增速将更快；二是种子提价的逻辑，未来粮食周期景气向上，种子行业过去十几年都在去库存，今年进入拐点，需求在往上走。”

近期农业板块涨幅较大，刘洋分析，原因有几点：一是政策催化和推动；二是种子行业基本面好转，年底是新种子销售季，很多种子公司开始提价，很多公司的业绩有大幅增长，“种子公司的估值应该用市值来估，转基因推广之后，给行业带来很大的增量。我们最看好性状公司，有最强的竞争壁垒。种子公司也会受益，转基因推广会从玉米开始，前期弹性更大。”

另外，刘洋继续看好新能源产业链机会，他表示，新能源车的销量一直在超预期，到2021年，新能源车的渗透率已经接近15%，到了未来放量的一个起点，预测2022年新能源车销量会做到500、600万辆，甚至更多。“我们继续看好新能源方向，但是仓位结构会有调整，会根据细分行业的景气度情况，在新能源车产业链、风电、光伏、核电，以及新能源运营等板块进行灵活配置，从投资的角度，我们要去找性价比最高的子板块去配置。”