“参照美国等海外国家的资本市场形态，基金投顾是万亿体量的市场，也是老百姓投资理财的重要配置方向。我们会坚持做长期正确的事，为国内基民客群打造长期稳健、体验良好的投顾服务。”谈及国内基金投顾业务的发展前景，银华基金投顾业务投资负责人、投资经理吴志刚作出上述表示。

将“顾”纳入考核

做到基金“投”和“顾”的一体化

继前期18家机构获得基金投顾试点资格后，去年6月份，再有40多家公募、券商机构等获得投顾资格备案函，基金投顾业务迎来第二批试点机构。

早在2019年、基金投顾资格尚未获批之时，银华基金便以前瞻性的眼光完成了资产配置业务的团队搭建，以及相关业务制度的规范。在今年资格获批后，银华基金快速完成了系统搭建、平台对接等工作，基金投顾业务已于今年1月份开始展业。

在投顾业务展业之初，针对如何突出公司业务亮点，吴志刚表示，与公募FOF投资不同，管理型的基金投顾业务会更加突出“顾”的作用，银华基金“顾”的部分由互联网金融部牵头，但投资端的投研人员在做好投资的基础上，也会积极参与到“顾”中去，公司对投研人员的考核中也纳入了“顾”的指标，比如客户的复投率、盈利概率等等，希望以考核约束的手段促进“投”和“顾”的一体化。

“银华基金投顾的投研团队，并不是管理好基金组合就好了，更要对投顾业务的整体效果负责，对投资者的盈利、投资体验负责，做好投资者陪伴，这也是银华基金在基金投顾业务上的一些创新和特色。”他说。

“投”是投顾组合管理中投资经理的本职工作，吴志刚认为，基金投顾业务中投的部分与传统FOF业务中的投资存在明显的区别，而两者考核目标的不同是引发投资行为出现差异的重要原因。目前，对传统FOF公募产品的考核仍以同类排名为主，投资操作是单目标的，每一笔操作都是为了追求更高的排名以及更好的净值增长，有时候操作可以频繁一些，持仓可以激进一些；而基金投顾组合的投资目标，主要是要将组合表现稳定在初期设定的目标范围内，不发生风格漂移，同时努力获取阿尔法，此外在操作中还要为客户尽力节省交易费用，是多目标的。相比之下，投顾组合的调仓频率会明显低于FOF，调仓会着重考虑投资者体验，尽力避免客户由于组合的频繁调整而承担过多的交易费用，这也是提升持有体验的一个重要方面。

吴志刚表示，近期监管规定基金投顾在展示业绩时不能披露排名情况，也是希望引导互联网客户在选择基金投顾服务时，不以收益率排名为导向，不把选投顾做成和选基金一样的看排行榜，而是更加看重这个公司的综合口碑情况，以及后期顾的服务质量。银华基金对投顾业务中“投”的考核也会以是否达到预设业绩基准作为主要考核指标，并不是收益越高越好，避免放大风险敞口，投资团队也会有更多的精力参与到“顾”的工作中。

总之，基金投顾的投资操作方式与传统基金存在不同，随之带来的投资者体验也会有明显区别，基金投顾的客户更能感受到陪伴式的投资过程，投顾服务提供方也会为客户提供综合的、有温度的“投”“顾”一体式服务。

投顾展业步步为营

“化繁为简 稳健起步”

虽然在去年6月才拿到投顾资格备案函，但一直以来，银华基金在基金投顾业务上不断摸索，已经为开展管理型投顾服务业务积累了一定的经验。

据悉，银华基金目前已经与蚂蚁、腾讯等平台开始了业务沟通，也已经与天天基金等渠道开始了投顾业务展业，各平台与银华基金投顾团队进行了多次线上线下交流，在基金投顾的投资管理、业务拓展、客户服务等方面进行了深入的沟通，银华基金不但详细介绍了公司的投顾运作理念，也从先进机构中学到了不少有益的做法，这些都为银华管理型投顾业务的展业打下了较好基础。

在团队搭建方面，银华基金的基金投顾业务设置了投资管理类和市场服务类岗位，投资管理类包含了投资经理和研究员职位，市场服务类细分为投资顾问和市场运营职位。目前银华基金的基金投顾业务，由多位资深投研人士搭建的投研团队和十余位市场服务团队构成，为投顾业务展业搭建了完整的团队框架。

系统建设方面，银华基金已经完成了资产配置系统、投顾运营系统等系统对接相关业务准备。同时，根据监管要求，银华基金目前已经成立了公司层面的基金投顾业务投决会，建立了《基金投顾业务业务管理办法》、《基金投顾投资决策委员会管理办法》、《基金投资顾问业务组合风险等级评级规则》等公司级制度。

吴志刚提到发展规划时称，在投顾业务的起步期，银华基金将坚持“化繁为简，稳健起步”的原则，会提供多维度的策略组合，标准化和场景类相结合，覆盖绝大多数的风险收益偏好的投顾组合。投顾业务进入稳定发展期，客户群体获得有效扩展后，会在多维度提供策略组合的基础上，逐步引入定制化投顾组合的提供模式，为超高净值客户、机构客户提供一对一服务，实现个人与机构的并重。

以投教和陪伴服务为核心

倡导长期投资理念

从2019年10月公募基金投资顾问业务试点正式落地，国内基金投顾业务大幕开启。截至2021年三季度末，基金投顾机构60家，服务客户近300万，服务机构资产规模550亿元。客户盈利方面，盈利客户占比60%，复投率接近50%，基金投顾两周年的成绩单初显成效。

“基金投顾业务推出的初衷，就是解决‘基金赚钱、基民不赚钱’的顽疾。”吴志刚表示，对于那些缺乏基金选择能力，操作理念不成熟或者平时没有太多精力打理基金产品，以及对理财市场基本不太了解的投资者来说，基金投顾业务就是一种很好的、能帮助他们实现资产保值增值的方式，也是我们基金投顾重点的服务对象。

他表示，在基金投顾业务展业的初期，银华基金会以投资者教育和陪伴式服务为核心，让投资者树立基金投顾长期投资的理念，降低市场短期波动对投资者心态的影响，降低情绪化交易的频率。

同时，投顾机构还需要帮助投资者建立长期稳定的风险收益目标，根据各自的风险偏好测评结果，刻画投资者风险偏好的画像，再经过相关环节后去精准匹配相应的投顾组合，达到让客户长期满意的结果。

此外，随着基金投顾业务试点的扩容，各类机构蜂拥进入投顾市场，相关的基金投顾制度也在快速推进。

11月18日，监管层向多家基金投顾机构下发《公开募集证券投资基金投资顾问服务业绩及客户资产展示指引（征求意见稿）》，几个重要的法规文件陆续进入定稿发布阶段，目前基金投顾业务的法规体系基本成型。

吴志刚对此表示，随着基金投顾市场的不断扩容，监管层近期推出的一系列规范基金投顾市场的指导性文件，可以让市场在统一规则下展业，避免不正当竞争，对投顾市场的长期健康发展是有利的。此外，当前投资者的理念还不是特别成熟，发展初期的投顾市场更需要行业共同呵护，为投资者打造合理的收益预期。

在他看来，在投资者收益预期管理上，还是需要大力提倡以长期投资的理念来参与基金投顾。

“基金投顾与炒股不同，不要抱着一上来就赚大钱的心态，而是要做好长期投资的心理准备。”吴志刚称，有可能买入的第一笔，短期就出现了回撤，但长期来看，我们应对基金投顾能够实现资产增值持有足够的信心。

在投资者利益和机构利益一致的“买方投顾”模式下，吴志刚也非常看好国内基金投顾业务的发展前景。

他说，参照海外基金投顾万亿体量的市场，国内投顾业务具有广阔的发展空间，但目前国内的基金投顾业务还在发展和探索的初期，在主动权益类基金还具备较强赚钱效应、投资者行为偏短期化的影响下，以陪伴式服务为特点的基金投顾业务虽然前景光明，但要想发展到海外市场那样成熟的业态，仍有很长的路要走。银华投顾会坚持做长期正确的事，为国内基民客群打造长期稳健、体验良好的投顾服务。

“如果未来国内的投资者想起要做投资理财，脑海中便会浮现出银行储蓄、银行理财和基金投顾这些方式，并将这些投资方式选择放在平等的位置，国内的基金投顾市场也就比较成熟了。”吴志刚展望道。