“一年五倍者如过江之鲫，五年一倍者却寥若辰星。”对于基金经理来说，从业的第五年是他们职业生涯中的而立之年。五年时间可以让一名基金经理经历各类极端行情、板块轮动与牛熊转换。在与市场风浪的搏击中，构建出自己的投资框架，不断坚定自身的投资理念。
而中国基金报评选出的第七届英华奖“五年期股票投资最佳基金经理”的15位基金经理，正是这批处在“而立之年”的基金经理中的代表，他们穿越牛熊，攻防俱佳，在市场上用业绩证明了自己的实力。
在此，基金君为大家推出相应专题，深度剖析获奖基金经理们的投资理念与选股逻辑，探寻明星投资人的投基方法。
本篇为“五年期股票投资最佳基金经理”获奖系列第一篇。基金君将为大家介绍雷鸣、沈楠、孙伟、魏庆国、崔莹、章晖、邱杰七位基金经理。
汇添富基金：雷鸣
“通过投资于价值相对低估的蓝筹公司股票，延续自下而上精选个股策略，着眼长期围绕公司中长期核心竞争优势进行布局。”来自汇添富基金的雷鸣拥有12年证券从业年限，6年公募基金管理经验，由他操盘的基金产品都有着优异的中长期业绩。根据Wind数据，截至11月2日，雷鸣管理的偏股型基金年化回报达27.25%。
雷鸣于2007年6月加入汇添富基金，从行业分析师做起，对周期和消费类行业有持续且深入的深度研究，在2014年3月首次担任基金经理。
在雷鸣的投资框架中，追求中长期的绝对收益是他的投资目标，这一理念在他的持仓中也得到了印证。
雷鸣的持股集中度一直高于同类产品水平，其代表产品在过去五年中持股集中度一直保持在60%左右，最高时达77.37%。如此高的持股集中度，对基金经理的选股能力与投资框架都是一个不小的考验。
而进一步分析雷鸣的典型重仓股，不难看出他对于自身投资理念的自信与坚守，雷鸣从2015年下半年即建仓一老牌服贸公司，至2016年初，该公司就已成为其管理产品的第一大重仓股，占比高达11.78%。在2015年下半年，该公司股价最低时只有2.65元，此后几年历经市场风波，股价波动频繁，但雷鸣始终坚定持有该标的。在今年下半年，该公司股价达到五年以来的最高值24.41元，累计涨幅达821%。（数据来源：Wind；截至2020年11月2日）
雷鸣直言自己并不过于关心短期的业绩排名，“做投资并不需要永远跑在最前面，如果老是盯着短期排名，很难长期做好。要想短时间内比别人跑得快，是需要去押注的，这样必然承担了过高的风险”。
关于个人具体的投资方式，雷鸣表示，他偏好自下而上精选个股，围绕公司的中长期核心竞争优势进行布局。在他长达七年的研究员生涯中，先后对钢铁、环保、食品饮料、原材料等消费及周期类行业有过深度研究。这段经历，让他对行业与企业基本面研究有一套成体系的分析框架。“研究得越多，理解得越深，就越是觉得不少公司不靠谱。”在雷鸣的投资体系中，考察企业的商业模式是核心，关注能否创造自由的现金流与企业家精神是关键。他认为投资是优化社会资源的配置，资本市场要将最好的资源投入到优秀的企业家身上，从而驱动一家企业长期向好，逐步成长。
交银施罗德基金：沈楠
交银施罗德基金经理沈楠，在公募基金经理江湖中属于中生代，但是他已经有了10年的证券从业经验。沈楠于2009年6月在长江证券担任高级分析师，三年后加入交银施罗德从事行业分析师。2015年5月首次担任基金经理。
在资本市场中，大多数投资人偏好自下而上选择标的的投资方式，而沈楠选择了少数人走的道路。自上而下进行投资，对投资人的赛道把握，宏观趋势判断，行业视野等能力有着较高的要求。
在券商和初入交银施罗德的分析师经历，使得沈楠擅于选择景气的优质赛道。“我处于比较中性的风格，认识的很多基金经理中，有偏交易型的选手做的非常好，也有持仓特别长的。比较而言，我肯定会比一些持仓比较长的基金经理要灵活一点。”他这样总结自己的投资风格。
沈楠管理的基金历经板块轮动，在市场波动中仍能保持稳定的中长期回报。根据Wind数据，截至11月2日，沈楠操盘的代表产品，任职总回报高达149.22%，年化回报18.14%。而在18年的贸易战熊市中，沈楠的最大回撤只有8.68%，他的防御能力也十分突出。沈楠认为在投资中要将宏观策略与具体标的结合分析，“将自上而下的宏观策略配置，和自下而上的行业和公司基本面相结合，在投资中产生的效果是最好的。”
沈楠的持股集中度并不高，Wind数据显示，过去五年间，其管理产品持股集中度往往在35%至25%之间浮动，进一步分析行业配置可以看出，分析师出身的背景，使得沈楠拥有十分广阔的宏观视野，通过广泛的行业研究，基于当下的宏观市场背景，精选优质赛道。其代表产品在2020年三季报中披露的持仓行业就达28个，可以说沈楠并没有明确的行业偏好，他更愿意通过前瞻性的主题优选，再进一步积极把握行业和个股投资机会。
展望四季度，沈楠认为当下海外股市的走向，在一定程度上受疫情控制的影响，如果海外疫情得到有效控制，就无需过分悲观。他表示未来更看好拥有较好现金流以及商业壁垒的平台型企业，同时积极关注受益外需回暖的领域和上市企业。
沈楠认为站在中长期的角度，后市将聚焦受益于进口替代的高端制造业，受益于技术升级的计算机、传媒、通信电子等行业以及受益内循环的食品、医药等必须消费品，同时将会关注低估值蓝筹的修复性机会。
民生加银基金：孙伟
孙伟毕业于北京大学，拥有工商管理硕士学位，9年的证券从业经验。曾任国信证券经济研究所分析师。2012年2月加入民生加银基金管理有限公司，曾任计算机、传媒、电子行业研究员，2016年1月首次担任基金经理。
“我的经验背景决定我比较偏好具有过硬技术的科技企业，而不是以模式取胜的互联网科技公司。”在孙伟的投资框架中，有两个要点，首先是秉承长期投资理念，致力于追求长期回报。其次是努力降低基金净值波动，增加持有人体验。
孙伟14年担任基金经理至今，经历了资本市场中的大风大浪，在各类市场行情的考验中，孙伟管理的产品成功穿越牛熊，获得了丰厚的回报。Wind数据显示，截至11月2日，孙伟管理的偏股型产品总回报达187.17%，年化回报达24.70%。
从具体持仓来看，孙伟的行业配置主要集中于食品饮料、房地产、电子、能源、传媒、计算机等板块的大盘平衡型股票。
回顾过去4年间孙伟的持仓变动，可以看出他在具体投资上做到了知行合一。其管理的代表产品之一，在2016年初建仓国内食品饮料行业一龙头企业，到2019年三季度减仓前，近4年时间，该公司始终保持在前十大重仓股之中。
但在2018年，该企业爆发了一波引发全国公众舆论批评的负面事件，直接导致了该公司股价在当年重挫超30%，但是该企业的基本面依旧保持向好的趋势，所以在2018年孙伟并没有受到外界舆论影响，并继续坚定持有该公司股票，最终在2019年三季度高位减持，落袋为安。从2016年初建仓至2019年三季度减持，该公司股价从10.91元上涨至30.37元，累计涨幅达178.36%。（数据来源：Wind；截至11月2日）
孙伟直言自己是一名风险厌恶型选手。在投资决策上，他一直坚守能力半径，专注成长，秉持科技为主、消费为辅的投资理念，坚持寻找优质龙头企业进行投资，分享中国科技创新、大众消费的投资机会。
在风险控制方面，孙伟注重企业确定性的业绩增长、良好的现金流、合理的估值水平，确立安全边际;通过行业分散降低单一行业的依赖度和风险暴露，同时精选行业的优质龙头公司进行投资。
展望年末，孙伟对后市谨慎乐观，将继续重点关注中长期维度投资具备核心竞争力的优质龙头公司。关于哪些板块可能存在机会，他表示主要关注三类企业：互联网、云、文化娱乐等领域可持续经营能力强的公司；新能源车、电子、软件等领域创新力强的公司；品牌消费和服务型消费的机会，比如食品饮料、交通运输、免税、医药等。
大成基金：魏庆国
2015年，魏庆国刚满30岁，4月份首次担任基金经理，其执掌的产品一年后即斩获117.84%收益，从一名菜鸟基金经理升级为当年市场中的一匹黑马。在魏庆国看来预测未来涨跌很难，作为投资人要将重心放在当下，把每天的投资做好，一点一点积累出较好收益。
魏庆国在基金行业内或许还算新人，但他其实是拥有10年证券从业经验的老兵，从魏庆国的履历来看，他拥有经济学硕士学位。2010年7月至2012年11月在华夏基金担任研究员。2012年12月至2013年3月在平安大华基金任研究员。2013年5月加入大成基金，两年后开启了投资经理的职业生涯。研究员是许多基金经理成长的毕竟之路，在深入各行各业调研的过程中，不断地总结完善自己的研究框架，从而构建出一套属于自己的选股系统。
Wind数据显示，截至11月2日，由魏庆国操盘的代表产品，任职回报高达177.36%，年化回报达20.09%。从三季报中披露的持仓明细可以发现，在当下的市场行情中，他更看好制造业赛道上的相关机会，精选优质成长股，值得关注的是，今年以来魏庆国的持股集中度有所下降，从2019年三季度的42.63%降至最新三季报中披露的38.48%，通过分散投资进行风险控制。
魏庆国表示自己的选股模式可以归纳为五类，第一是成长股选股模式，包括黑马成长股、经典成长股、泡沫化成长股；第二是注重重大事项复牌后的个股行情；第三是强势股投资；第四是超跌反弹个股投资；第五是平台突破型个股投资。此外，他重点关注“四有股票”，即有远大前景的行业、有野心的企业家、有壁垒的商业模式以及有弹性的股价。
展望年末，魏庆国表示将延续前三个季度既定的投资策略，将重配幸运行业：只挖富矿，不挖贫矿。将聚焦科技、消费和金融，这三类行业是诞生市值过1000亿美金巨头最多的幸运行业。
华安基金：崔莹
华安基金经理崔莹敢于逆向投资，坚定看好消费股和成长股，他管理的代表产品自成立以来已经实现642.70%的收益，任职回报达105.46%。“对于公司的基本面研究仅仅是投资体系的一部分，投资结果主要取决于选股成功率、平均收益率和平均亏损率这三个指标，而基本面研究更多地体现在提高选股成功率。”（数据来源：Wind；截至11月2日）
崔莹曾在齐鲁证券有限责任公司任项目经理,太平洋保险集团总部任资产负债匹配专员,中国中投证券任行业分析师。2014年3月加入华安基金管理有限公司,任行业分析师，2015年6月18日开始担任基金经理。
崔莹在大学期间所学专业是计算机，但自从研究生读了金融之后，他就被深深吸引，从此渴望进军二级市场，“我那时就有很清晰的职业规划，因此从项目经理到保险公司资产负债匹配专员，再到券商TMT行业分析师，我每一次的工作变动都离二级市场越来越近”。
2015年崔莹从前辈陆从珍手中接过了一只长期业绩优秀的产品，回顾过去五年该产品的业绩回报可以看到，崔莹刚接手时，由于市场环境变化，此时产品的净值也遭遇下跌，对于一个新人基金经理来说，他承担了很大的压力，遭受了来自持有人不小的质疑。
“那段时间不得不很花心思，投入了非常多精力。”在这过程当中，崔莹及时归纳经验，反思自己的投资操作。Wind数据显示，在2015年在7月的反弹行情中下，该产品以82.52%的收益率位列反弹榜冠军，2015年更是以104.51%的收益成为屈指可数的全年净值翻番的基金之一。“我发现，有时候应对比预测更重要，任何市场都是有机会的。”崔莹说到。
在崔莹看来，选出十倍甚至于几十倍的优秀企业只是起点，如何能够在这些高速成长阶段获取最大收益才是关键，这有赖于投资人需要由自己成熟的体系，通过成熟的体系而非单纯基本面研究更容易在投资上取得成功，实现稳定可持续业绩的长期业绩。
对于年末的行业配置，崔莹看好云计算产业链，5G和5G应用产业链，光伏和电动车产业链，消费电子产业链，生物科技产业链，医疗服务产业链，必选消费和消费升级产业链等方向。
南方基金：章晖
南方基金的章晖擅于应对不同市场风格的切换，他管理的产品具有在牛市中收益比别人高，在熊市中亏的比别人少的特色。在2016年沪深300回报为-11.68%时，章晖取得了2.33%的正收益。
“我对大盘会有自己的判断，会不断评估企业估值和基本面是否匹配得当。其次是组合管理，通过组合管理把长期、中期和短期结合起来，最终降低让组合犯错的概率。”章晖操盘的代表产品今年以来收益率高达54.20%。
章晖毕业于北京大学，拥有经济学硕士学位，2009年7月加入南方基金，历任研究部研究员、高级研究员；2015年5月首次担任基金经理。
章晖表示做投资，管理产品的几年来，投资策略会随着对行业和市场的理解进行对应的调整。但是自己始终没有改变“相信基本面，相信趋势的理念。”在他看来，投资应该是与优秀的公司或基本面优异的公司一起成长的过程。
在选股的方式方法上，章晖表示自己一直坚持通过行业集中度的提升来精选个股的思路。他认为“在大多数行业，集中度提升的故事仍在持续”，因为此类行业的优质龙头公司都具有自己的核心竞争力，后起之秀很难用传统的方法去颠覆一个传统行业。
展望年末，章晖表示站在当前时点，不可否认部分竞争格局清晰、景气度高的公司的估值水平已经处在历史较高位置，短期性价比不如之前那么高。但是，他不会基于风格切换或单纯的低估值去买入其他股票，将坚持寻找公司治理优秀、竞争优势突出，能持续成长的企业进行配置。
前海开源基金：邱杰
如果说公募基金圈子中有网红，那么邱杰就是其中之一。在2019年的一季度，他管理7只产品均斩获超50%的业绩收益，这样的成绩让邱杰一夜爆红，一时间成了市场上炙手可热的网红基金经理，管理规模也从2019年一季度的23.56亿暴涨至如今的91.13亿。（数据来源：Wind；截至11月2日）
从职业生涯来看，邱杰也是一名北大科班出身的高材生，在离开校园后，先后在建信基金、南方基金担任研究员。
对于这两段经历，他表示自己有两方面收获，首先是在做研究员的时候，覆盖研究了很多行业，对不同股，不同特点行业的研究方法都有一定的涉猎。其次，在不同的基金公司的职业生涯，让他了解了不同基金公司的投资理念与风格，进一步加深了其个人对投资的理解。
2014年邱杰加入前海开源，2015年首次担任基金经理，可以看到他虽然担任基金经理至今只有5年时间，但是在投资与市场研究方面已经有了长足的积累。
回到邱杰管理产品的具体细节上，其执掌的代表产品自任职以来，已取得124.38%的收益，领先同类基金产品，任职年化回报达15.95%。与此同时，邱杰的回撤控制的十分不错，任内最大回撤为-13%，在2018年熊市中，年度回报为-3.85%。（数据来源Wind；截至11月2日）
这样的业绩回报和邱杰灵活的调仓策略是分不开的，根据Wind数据，邱杰在行业配置上并没有明显的倾向性，而是根据当下市场环境，挑选符合标准的赛道并从中精选个股。
比如在2018年上半年他重仓消费板块，下半年又调仓，加码科技与券商板块。在资产配置上，上半年受贸易战影响，邱杰的权益仓位很低，只有3.67%。而到了下半年开始，他逆势加仓，权益资产占比画出了一道笔直的上升线，到了年底股票仓位已经达到了85.59%，这次加仓让他赶上了2019年初的股市暴涨，从而收获了前面提到的7只产品超50%收益的好成绩。
邱杰曾表示，他个人的投资目标更倾向于去获取绝对收益而不是相对收益，他认为做投资是在追求有性价比的持续成长。
“通过买入低估值或合理估值、具备持续成长能力的优质个股，在追求成长的同时兼顾价值，这样长期来看能获取较好的投资回报，并降低投资风险。”他如此说到。
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