今年A股市场行情总体向好，各类基金赚钱效应明显，尤其是绩优权益基金今年来净值大涨，临近年末基金分红季，公募基金再次开启大手笔分红模式。
Wind数据显示，截至12月15日，今年以来宣布分红或实施分红基金数量达到4696只，其中已实施分红基金共分红4251次，涉及2261只，与之相比，去年同期1756只基金合计分红3240次。分红总额从1196.36亿元升至1707.27亿元，升幅为42.71%。
四季度以来，国内债市遭遇了大幅震荡，但债基整体依然获得了良好收益，在2261只实施分红的公募基金中，债券型基金有1598只，占比70.68%，股票型基金有64只，占比2.83%。
基金君通过梳理市场上开放式非货基与ODII基金以往分红数据，挖掘出迄今为止累计分红总额最高的三位权益基金经理董承非、王俊、蔡向阳，为大家带来三位爱发“红包”的明星投资人的投资风格解析与投资理念。
华夏基金：蔡向阳
华夏基金蔡向阳的投资风格偏稳健防御型，Wind数据显示，截至12月5日，他管理的代表产品年以来表现突出,收益率达42.17%，处在同类前1/3的位置，蔡向阳任职6年以来，取得180.45%的总回报，年化回报达17.03%。
蔡向阳毕业于中国农业大学，拥有金融学硕士学位。2006年至2007年在投研公司与券商做了2年多研究员，度过了职业生涯的初期，2007年10月加入华夏基金管，从研究员、基金经理助理一路做起，在加入华夏的6年后，首次担任基金经理，开始了公募基金经理的生涯。
从其代表产品的历史持仓数据来看，蔡向阳更倾向于选择大消费、医药、金融这类大跑道，通过定性分析和定量分析相结合的方式来考察和筛选具有比较优势的个股，偏稳健、偏防御、偏大盘，成为了他的投资标签。
根据Wind数据，截至12月15日，蔡向阳的代表产品已累计分红142.04亿，今年已分红10次，合计共分红16.34亿元，而该产品半年报披露的持有人户数共1189126户，平均下来，每户可以领到3071元，定期分红可以给持有人带来定期收益，与此同事也对投资人的业绩稳定性与交易纪律性提出了要求。
蔡向阳的专户和年金管理经验使得他形成了稳健投资、严守投资纪律的习惯。早在2011年，蔡向阳在华夏管理基金专户组合时，在市场下跌13%的情况下，他所管理的专户取得了5.72%的正收益。2018年沪深300年度回报为-25.31%，蔡向阳所管理的基金产品回报为-16.81%，保持着较市场同期更低的回撤水平。
从具体的投资策略来看，蔡向阳表示自己倾向于自下而上精选个股，其考量的标准主要是估值合理、高ROE、高壁垒、经营质量良好且能够给股东创造价值，长期持有享受优秀公司成长。持股风格偏向大盘价值和大盘成长，总结下来，坚持价值投资，精选龙头个股。是他的投资特点。
从其代表产品的三季报与半年报来看，蔡向阳的持股集中度保持在50%左右，以白酒、金融、地产、医药、建材的优质行业个股为主。他的换手率也比较低，最新报告期显示的换手率数据仅为53.29%，核心思路还是抓取公司成长带来的股价收益。其股票仓位长期维持在40%-60%之间，最新的股票仓位达59.60%，保持相对中性的仓位一方面可以降低产品波动，也不至于损失收益。
关于后市，蔡向阳表示将继续保持“自下而上”的思路，选择ROE高、壁垒高、增长持续性强的个股为主，主要集中在消费、医药、高端制造业等领域，以期通过长期持股分享这些优秀公司的成长。
博时基金：王俊
博时基金的王俊的投资理念可以用四个字总结“物美价廉”，他表示投资是每一个决策累积下来形成的结果。也许短期会存在各种较多的不确定因素影响结果，但长期来看，结果的好坏仍然会回归到投资人对于标的的深度研究能力上。
王俊2008年从上海交通大学研究生毕业后即加入博时基金，他将自己的投资风格定位为“有技术的防御型投资者”：在市场上涨中紧密跟随，在市场下跌中跑赢市场。
Wind数据显示，截至12月15日，王俊管理的代表产品，自2015年任职以来，总回报达113.57%，该产品至今累计分红总额达153.08亿，最新实施的分红金额达15.23亿，累计分红金额已超过该基金规模89.76亿。
“我把未来胜率比较高的投资机会大概总结成三点：一是总量仍然有增长的行业，如5G、传媒；二是竞争结构有改善的机会，尤其是在传统制造业里，例如，在中美贸易摩擦中一批中国制造业企业的全球竞争力在改善，行业竞争结构也出现好的变化；三是在全球有竞争力的公司，像电子制造业、新能源汽车产业链就涌现出不少优质公司。”王俊提到从胜率出发寻找赛道的三个方向。
其代表产品三季报披露的持仓组合中，以光伏、新能源汽车、文娱需求、传统制造业的赛道优质公司为主，王俊在三季报中表示，三季度的资本市场也走向均衡。“赛道资产”的经营确定性预支至三五年后，意味着未来几年的预期收益率很难高于贴现率。
另外，除了从胜率的角度出发，王俊还会从赔率的角度去挖掘标的，王俊会先关注基本面的驱动。从宏观和微观两方面进行挖掘，大到关注全球不同市场的投资习惯、资本流动、宏观政策与利率水平，小到了解一家公司的管理层、商业模式、现金流数据等经营相关因素。
王俊表示在四季度中，将更加关注盈利驱动而非估值提升的机会，投入更多精力关注有全球优势的国内先进制造业企业、关注“内循环”相关的企业。他认为这些将是未来胜率更高的方向。其次在机会的捕捉上，他指出应当更加注重均衡，继续用“胜率+赔率”的框架遴选高性价比的个股，继续坚守未被透支的“赛道资产”，同时挖掘行业景气明显改善的机会。
兴全基金：董承非
“我觉得，无论是投资价值型公司还是投资成长型股票，最终都落实到风险与收益的取舍。“已从业13年的明星投研老将董承非，其掌舵的明星基金产品今年以来回报率达41.51%，董承非任职6年以来年化回报为21.90%，是市场上稀缺的长跑能手，超过5年保持20%以上的年化回报。
Wind数据显示，董承非管理的代表产品截至2020年12月15日已累计分红14次，累计分红达230.54亿元，今年以来分红21.75亿元，可谓是十分慷慨。
在资产选择上，董承非会先做仓位的选择，所以在某些时间，他管理的产品仓位波动会比较明显。其次，他表示自己并不会刻板的固守在某一类风格的股票上，他认为股价本质是对未来现金流的贴现，所以最重要的是对企业未来的一个预判，他会更注重自己选择企业的能力，而不是看股票的能力。
董承非表示自己的投资工具较为丰富，涵盖定增、可转债、可交换债等，通过深度研究，在市场上挑选出风险收益比最佳的大类资产。
”不要为博取高收益去冒不可知、不可测的风险。“董承非拥有较出色的风控意识，他表示在公募基金行业中，许多优秀的基金经理都实现了15%以上的年化复合回报。但权益基金的波动是无法避免的，对于市场中的上亿名普通投资者，每个人的风险承受能力是不同的，他提到对于自己来说净值回撤20%、30%是家常便饭，甚至当部分个股出现50%的回撤，董承非也会理智分析，并梳理后续操作思路。
如此波动对于董承非来说可以理解，可以接受，但对于部分低风险投资者可就是心跳疯狂加速的大事了。”想赚钱冲进去，利空来的时候又很紧张想杀出来。“他表示权益产品最怕出现这样的心态。
在行业配置上，董承非表示当下更倾向于将稳定的医疗和消费作为底仓，此外去配置一些进攻性的高成长科技股，他认为当前的组合看起来比较中庸，但不会犯大错，投资最重要的一点就是不犯难以承受的错误。
总的看来，董承非采用的是自上而下与自下而上相结合的投资方式，其管理的组合中股票估值水平整体偏低，且业绩稳健增长。他的产品个股和行业配置分散，三季报披露的前十大重仓股占比仅为48.76%，除此之外，他的持股周期长，换手率较低，核心仍以基本面为导向，同时重点关注长期竞争力不断增强的公司和具有新兴成长的行业，并注重估值与业绩的匹配程度，在安全边际和进攻性之间做到平衡，重点去获取标的为组合带来的中长期收益。
分红不是判断基金好坏的指标
对于投资者来说，基金分红并不是判断基金好坏的重要指标。基金分红就是将基金收益的一部分拿出来，以现金的方式发放给持有人。因此在一定程度上，对于投资者来说，始终都是属于自己的应有收益。
对于基金公司而言，通过分红降低了产品的单位净值，使得广大投资者不会因产品净值过高而不敢持有或买入。除此之外，通过基金分红让持有人赎回部分资产，这样也可以达到减仓的效果。
所以，分红可以帮助基民落袋为安，赎回一部分基金资产且不用交赎回费。因此面对这些经常派发红包的基金产品，基民应根据自身对未来市场的判断进行选择，如果对后市比较看好，可选择红利再投资；如果比较谨慎，那么分红也可帮助基民直接拿到实实在在的现金收益。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，也不构成对读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。敬请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。
