2021年，在“碳中和“背景下，新能源、半导体、锂电等板块风头正劲，无疑是市场上备受投资者们关注的大热点。而就在新兴产业受到市场持续追捧的同时，沉寂已久的泛金融板块也在悄悄发力......

根据日前披露的基金三季报显示，大金融板块获得机构大幅加仓。有机构表示，在经济周期下行的背景下，流动性宽松，金融板块或有超额收益。三季度，不乏季度业绩表现优异的基金经理布局泛金融板块，增持银行、券商、财富管理等相关个股。

进入四季度，机构对金融板块的热情再度攀升。数据显示，截止11月19日，近三个月共有15家上市银行引来机构投资者调研，调研次数共计74次，调研次数与调研银行数量环比均有所上升。

展望后市，有基金经理认为，整个财富管理行业发展较快，包括财富管理在内的大金融行业存在机会。同时有人提出，在金融板块中看好与制造业产业链相关、服务于实体经济的银行股。“这类公司基本面风险较小、估值极低、成长性较高。”

低估值金融板块是否有机会迎来春天呢？基金君为大家整理了部分2021年三季度布局泛金融领域，重仓金融相关个股的明星基金经理，他们的具体调仓变化及后市研判，详情见本期调仓特辑。（点击标题即可跳转文章详情页）

调仓风向标|大成基金韩创：看好“双碳”、中游制造业和泛金融三个方向

2021年，顺周期行情两度爆发。在周期大年下，一批后浪基金经理乘风而起，成为行业的中坚力量。以周期成长见长的韩创日前发布三季报，源于韩创近三年来稳健的业绩表现，其在管产品三季报辅一公布便受到了市场的瞩目。

作为一名精于周期领域的“攻防兼备型选手，韩创三季度的投资主线仍聚焦于化工、有色等周期方向，原材料配置占比逐步提升，并覆盖信息技术、日常消费、金融等多个领域。通过深挖“碳中和”赛道，捕捉双碳目标实施过程中的新机遇。

展望后市，韩创看好“碳达峰”与“碳中和”、中游制造业、泛金融领域三大方向。他表示：“整个财富管理行业发展较快，包括财富管理在内的大金融行业存在机会。”

韩创将努力在能源大变革中挖掘出有显著价值的投资标的，坚持在碳中和赛道与大金融方向中寻找投资机遇。

调仓风向标|广发基金林英睿：疫情冲击终将结束！超前布局航空、银行等低估值板块

今年的市场风格轮动加快，春节后“抱团股”的大跌，让许多网红基金、顶流基金经理从“小甜甜”变“牛夫人”，而此前坚守冷门价值股的基金经理业绩则保持坚挺。

广发基金的林英睿，即在此背景下快速走红。Wind数据显示，林英睿代表产品成为今年一季度的收益冠军，管理规模也水涨船高，从去年底的30多亿，一度暴涨至150亿。

林英睿的代表产品，今年以来已取得21.97%的业绩回报，截至三季度末在管产品4只，管理规模为111.92亿，受制于三季度跑输比较基准的业绩，管理规模相较于二季度减少了38.43亿。

从持仓情况来看，林英睿的代表产品，在三季度配置方向集中在航空与银行两大板块，代表产品的股票仓位提升至78.45%，前十大重仓股占比为65.41%，持股进一步集中。

这位学霸基金经理在基金三季报中写道，展望未来一年，我们认为最确定的事情之一，是世界对于新冠疫情的认识会随着疫苗的全面接种和对应药物的研发上市逐渐变化，无论国内还是国际社会都会逐步恢复到疫情前状态。因此我们选择配置了因疫情受损的低估值领域，希望未来能有较好的收获。

调仓风向标|中欧基金周蔚文：释放加仓信号！寻找未来行业好转的中长期机会

从业马上15年的投研老将周蔚文，是公募基金经理江湖中知名的长跑健将。Wind数据显示，截至11月5日，周蔚文自2011年开始管理新蓝筹主题产品以来，已取得379.55%的任职回报。

在10月初，周蔚文又发行了一只名为“中欧洞见”的新基金，10月25日合同生效，相关公告显示，该新基募集有效认购总户数达36.5万，合计募集34.07亿元，整体来看，基民对这位老将的信任犹在。

中欧基金在10月13日发表了一封公开信，阐述了在市场表现不佳的情况下，为何要发行“中欧洞见”，其中提到，从长期来看，市场有很多不错的买入机会。经过两年的结构性牛市，股市整体估值不低，有部分结构性高估板块，也有估值合理或低估的板块，存在结构性机会。除了未来高景气的新兴行业，经过近期的市场调整，餐饮、酒店、旅游、航空、银行、地产等受疫情影响大的行业，估值也已处于较低位置。

周蔚文也在季报中表示，后市的投资机会分为两类，一是未来多年景气持续向好的新兴行业，第二类是市值与景气处于低位的行业。他在最后如是总结投资策略：“尽力寻找未来行业好转的中长期机会，在合适的价格买入受益行业好转而业绩高增长的股票，尽力创造更大的超额收益率。”

调仓风向标|易方达基金张坤：下定决心？持股集中度升至历史最高！优质公司估值已基本合理

作为当下最顶流的公募基金经理之一，张坤的名字早已在基民圈中家喻户晓，今年来市场风格的轮转，让这位穿越牛熊的投研老将遭遇了些许非议。

破千亿的管理规模，四只在管产品拥有超千万户的持有人，然而不理想的业绩，让张坤几度登上社交平台的热搜榜单。Wind数据显示，在今年的2月至8月，张坤创下任职以来，最差连续6月回报-26.34%。不过，在三季度末尾，其业绩开始逐步反弹。

整体看来，张坤在三季度释放了加仓信号，在管四只权益仓位均有所提升。其中，优质精选主题产品的仓位从二季度的70.36%提升至92.31%。值得注意的是，张坤的管理规模在三季度缩水严重，截止三季度末，4只产品规模为1057.48亿元，相比上一季度蒸发了287.3亿。

在持仓组合方面，张坤三季度重归白酒板块，并持续出击银行股。降低了医药及互联网板块的配置。张坤表示，在个股选择上，依旧偏好商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。具体来看，优质精选主题产品前十大重仓股分别为：贵州茅台、五粮液、招商银行、腾讯控股、泸州老窖、伊利股份、海康威视、平安银行、香港交易所、京东集团-SW。

去年四季度的时候，张坤在管的产品中有3只拥有配置港股的权限，当时的规模合计达到796.36亿元。根据季报披露的重仓持股，这3只产品平均有近4成的仓位持有港股标的，重仓持股的市值合计达255.34亿元。

如今最新数据显示，截至三季度末，上述基金在各个国家（地区）证券市场的股票和存托凭证投资分布来看，中国公允价值占基金资产净值比例为70.72%，而中国香港占比则达22.85%。

在蓝筹白马今年来的不断回调后，张坤似乎认为核心资产的投资机遇已现，他在季报中强调：“我们认为，这轮下跌后，这批优质公司的估值已经基本合理。如果做一个组合，我们对其整体的生意模式、护城河和行业前景是有信心的，这些公司未来3-5年有望实现一个较高确信度的盈利复合成长。”

调仓风向标|中庚基金丘栋荣：大手笔布局煤炭股！管理规模暴涨，看好港股机遇

10月21日，中庚基金的丘栋荣成为首位“交作业”的明星基金经理，其在管的4只基金产品三季报同时披露。

在梳理完这4只产品的三季报后，首先引起基金君注意的，便是丘栋荣管理规模的暴涨。今年市场风格的轮转，让丘栋荣这类专注中小盘掘金的“低估价值派”选手迎来了春天。Wind数据显示，截止10月26日，丘栋荣的代表产品今年以来收益率达35.35%，大幅跑赢同类与沪深300。

亮眼的业绩回报，让丘栋荣管理的基金产品，成为市场中炙手可热的香饽饽。在三季度之初，中庚基金出手大手笔自购丘栋荣在管产品，并且发布限购公告，闭门谢客以应对基金规模的快速增长。

回顾三季度以来的市场走势，丘栋荣表示，三季度A股市场窄幅波动，但内部结构分化激烈，结构性行情特征显著，中小盘风格显著强于大盘风格，上游资源行业表现极为突出，尤其是煤炭一骑绝尘，而中下游行业则受损严重。

基于对自身投资策略的信心，丘栋荣表示，三季度继续维持高仓配置，重点布局：大盘价值股中的金融、地产；煤炭、能源、资源类公司；广义制造业中具备独特竞争优势的细分龙头；线下消费类公司。

值得注意的是，丘栋荣认为港股充满投资机遇，在代表产品的三季报中表示，拟召开持有人大会，在基金投资范围中增加港股通标的。

调仓风向标|睿远基金赵枫：大举买入港股汽车 看好优秀成长型企业 

拥有20多年A股市场从业经验的赵枫，是最早一批老封基的基金经理。

历经A股市场的多轮牛熊转换，见证市场与行业的起步发展，赵枫在回归公募后，仍受到大量投资者的关注。今年市场风格轮动，许多明星基金经理表现不佳，但赵枫依旧在震荡市下取得了年内正收益。

近期，一起重大关联交易公告也披露了赵枫的最新调仓动向。

据睿远基金9月6日发布的重大关联交易事项公告，赵枫管理的代表产品曾在9月2日及9月3日两个交易日连续买入招商银行，合计买入723.58万股，合计买入金额达到3.72亿元。

基金季报显示，招商银行从未进入赵枫代表产品的前十大重仓股之中。而从基金中报、年报上看，赵枫在二季度仅持有宁波银行及瑞丰银行两只银行股。

从长期的视角去看待，赵枫认为，符合社会进步方向、长期创造价值的公司仍会持续带来回报，但高估值和长周期也会带来具体标的选择风险。此外，从市场整体看，回报越来越集中在少数存活下来的优秀企业上，这种情况有可能会在未来继续上演。社会和市场的这些演进，对投研工作提出更高的要求和挑战。

调仓风向标|富国基金朱少醒：持续加仓白酒龙头，“高仓运作,分散持股”静待后市机遇

在今年来频繁轮动的市场中，朱少醒的主要操作策略可以概括为：“高仓运作，分散持股”，其代表产品，今年以来权益仓位始终保持在90%以上，基本没有变动。但该产品持股集中度却在不断降低，从去年底的36.53%，一路降至三季度的32.91%，最低时达30.55%，防守的姿态十分明显。

在此背景下，朱少醒今年的业绩表现较为平淡，即没有大幅波动回撤，也没有高歌猛进上攻，其中一季度代表产品跌幅为1.04%，二季度反攻上涨7%，三季度再度下挫跌8.39%。

而回顾其今年来的调仓操作，这位从业15年，见证了A股多轮行情起伏的老兵，更像是蛰伏在市场的沉闷当中，耐心“翻找”石头，以待后市行情再起。

从仓位变化来看，朱少醒三季度继续维持高仓运作，三季度权益仓位占比达93.42%。持股集中度依旧较低，三季度披露前十大重仓股占比达32.91%，可以看出，“高仓运作，分散持股”是今年来朱少醒主要的投资思路，防守姿态较为明显。

在具体的持仓方面，富国天惠精选三季报披露前十大重仓股分别为：贵州茅台、韦尔股份、伊利股份、宁波银行、五粮液、宁德时代、杰瑞股份、捷佳伟创、宝信软件、国瓷材料。其中，伊利股份增持近300万股，银行股宁波银行增持140万股，杰瑞股份和国瓷材料则分别减持100多万和170多万股。

值得注意的是，朱少醒在三季报中表示，基于当前的宏观背景，将更加注重上市公司的之地，希望投资标的生产经营有更强的鲁棒性。鲁棒性即是英文Robust的音译，指健壮和强壮，通常用来形容某网络系统在异常和危险的情况下的生存能力。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，也不构成对读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。敬请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。