基金界“顶流”、睿远基金干将傅鹏博管理的睿远成长价值混合基金日前公布了四季报。过去一年这位顶流基金经理成绩如何？调仓动向又有哪些变化？

本期【调仓风向标】，基金君将带大家一起解读傅鹏博的基金四季报。

四季度净值增长6.93%，全年正收益跑赢大盘

产品四季报显示，截至报告期末，睿远成长价值混合A基金份额净值为2.1187元，全年净值增长2.61%，同期产品业绩比较基准收益率为-2.41%，沪深300涨跌幅为-5.2%。

分季度看，经历了三季度净值调整后，四季度睿远成长价值混合A净值增长6.93%，同期业绩比较基准收益率为0.08%，同期沪深300涨跌幅为1.52%，产品表现显著跑赢业绩比较基准以及沪深300指数。

此外，据基金四季报，截至四季度末，睿远成长价值混合A的最新规模326.88亿；睿远成长价值混合C最新规模38.81亿；而截至三季度末，睿远成长价值混合A的最新规模305.01亿；睿远成长价值混合C最新规模36.37亿，两个份额整体规模略有上升。由于目前该该基金日最高申购额仅1千元，这个规模增长应是基民低额申购出来的。

高仓位运行，重仓持股保持稳定

傅鹏博在四季报中写道：“本基金保持较高仓位运行，组合中前十大个股变化不大，除化合物半导体对应公司的持仓有所增加，其余增减幅度有限。从行业分布看，我们重点配置了建筑建材、化工、TMT和新能源等子板块，核心股票比例相对稳定。”

持仓上，截止四季度末，睿远成长价值权益资产持仓占比为93.51%，较三季度末基本持平。在重仓持股上，四季度末睿远成长价值前十大持股占比从三季度末的49.97%升至50.31%.

从重仓持股配置看，四季度末睿远成长价值前十大重仓股依次为：三安光电、立讯精密、中国移动、东方雨虹、卫宁健康、大族激光、万华化学、先导智能、吉利汽车和国瓷材料。其中，三安光电四季度加仓1291.87万股，从三季度的持仓第三升至第一大重仓股；此外，国瓷材料取代新宙邦进入前十大重仓股。

那么哪些个股是傅鹏博的“最爱”呢？基金君发现，自睿远成长价值成立以来的11个报告期中，立讯精密及东方雨虹均出现在前十大重仓股名单中，足见傅鹏博对持有这两只股票的坚持。此外，万华化学、国瓷材料出现在前十大重仓股名单中的次数同样高达10次。

值得注意的是，国瓷材料仅2021年三季度从前十大重仓股名单中“消失”，但据国瓷材料披露的三季报来看，睿远成长价值彼时仍持有2766.08万股国瓷材料股份，持仓市值113824.08万元，距离三季报末第十大重仓股大族激光122332.32万元的持仓市值相去不远。

此外，新宙邦四季度掉出前十大重仓股名单，或许是受到四季度公司股价下跌影响。Wind数据显示，2021年4季度，新宙邦股价由158元跌至113元，股价跌去近三成。

结合年报业绩动态调整，重点关注新能源、军工、新材料、高端制造行业

回顾2021年，傅鹏博在四季报中指出，宏观层面，年末的中央经济工作会议确认了经济下行的压力加大，并明确提出了稳增长的方向。市场对后期社融回升、财政节奏前移的预期逐步修复，但目前尚未看到明确的政策宽松路线图。海外市场，美国通胀已经达到了加息门槛，失业率降至低位，有工作愿望的劳动人口已实现充分就业，故美联储已经具备加息条件。

中观层面，三季度上市公司业绩披露显示，A股非金融企业的净利润出现负增长，地产疲弱与消费低迷是主要拖累项。最新工业企业利润数据显示，企业虽面临成本压力大、库存增速快等问题，但中游制造业的利润较之前季度有所改善，后续随着稳定供应政策的延续，上游资源品价格下降有望进一步传导，使得中下游企业利润继续改善。

年末，机构为来年做资产再配置，加之资金面扰动加剧，市场对年末风格切换的预期增强，基建和消费板块领跑市场，估值较高的新能源板块出现了调整。

展望2022年，全A非金融增速可能回落，高增长的企业会凸显其稀缺性。“上市公司所处行业的景气度，中长期发展空间和确定性，以及成长过程中可利用资源等都是筛选的重要指标。我们将结合一月份上市公司业绩的预披露，动态调整持仓结构，而新能源、军工、新材料、高端制造依旧是我们重点关注的行业。”傅鹏博表示。

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