编者按：市场这么大，新基金怎么买？新基金是否值得关注，管理人是否值得选择？对此，基金君为大家带来人物库专题【新基人物】，解析新发基金管理人的投资理念。

伴随着今年A股市场大盘回暖，新基金的发行情况也有所好转。Wind数据显示，截至2023年3月，市场基金总数达到10638只，相比2月新增61只。新增基金数量优于此前2月和1月新增的47只和40只。

在近两周（3月6日至3月26日）的新发基金中，股票型基金与偏股混合型基金毫无意外地仍是公募机构着重布局的产品类型。

按照基金投资类型一级分类来看，本统计期内，新发FOF基金10只、REITs2只、股票型基金26只、国际（QDII）基金3只、混合型基金28只、债券型基金9只；在二级分类中，偏股混合型基金则占比最高，达18只。

选择在近期发布新产品的基金经理们，对当前市场会有哪些独特解读？本期《新基人物》，基金君从中选择了两位基金经理来为大家介绍，他们分别是：银华基金的杜宇和华富基金的陈启明。

“科技股的投资，终究还是会回到业绩的增长和估值的匹配度层面。”

“如果行业本身处在业绩高增长的上行通道当中，加之主题催化，会是一个很顺的状态。如果仅仅是偏主题短期的思路，其实我们参与很少。”

杜宇毕业于美国纽约大学，拥有硕士学位，于2014年初进入证券行业，在国内知名投行就职一年有余，任传媒行业研究员。其在2015年8月正式加入银华基金，历任研究部行业研究员、基金经理助理，投资管理一部投资经理，现任投资管理一部基金经理，于2019年12月起正式管理基金产品。

身为银华基金知名基金经理李晓星领衔的专家制团队核心成员，杜宇在行业研究上的专业能力不言而喻。而在此前，杜宇一直由“老师傅”李晓星带领，与团队伙伴张萍、倪明共同管理旗下基金产品。

目前杜宇共计管理产品2只（不含本次新发基金），管理规模达40.92亿元。值得注意的是，此次新发基金仍由杜宇和老搭档张萍共同管理，各自专攻不同行业方向。

根据过往的投资经历显示，近三年来，杜宇管理产品的动态回撤在2021年5月前整体震荡，而在2021年6月至今整体趋于稳定。同样地，对于A股市场在2022年4月末“探底”的情况，杜宇管理的产品在期间也呈现出较为明显的回撤，但整体上表现优于沪深300。

根据大类资产分布，杜宇管理的产品股票资产在近三年占比持续在高位，比例从未低于过86%，近一年间更是持续在90%以上。

而作为一位钻研科技领域的基金经理，近年来杜宇虽与同伴共同管理产品，但两只产品整体持仓组合中，有关信息技术、工业以及科创相关的个股占比逐步提升。

从产品的区间收益上来看，杜宇管理产品在近三年的表现仍然较好，而随着2022年11月A股整体呈触底回升之态后，杜宇所管理产品的表现也得以返回正轨，收益情况得以在同类产品中走在前列。

在近期接受中国基金报记者采访时，杜宇和搭档张萍通过介绍新发产品而简述了他们的投资理念。杜宇和张萍表示，他们秉持“长期稳定的超额收益就是绝对收益”的理念。在投资方法上，他们运用景气度趋势投资和“四步选股法”，在景气度向上的行业中，选择业绩增速和估值相匹配，并且具有一定预期差的个股。

对于后市看法，杜宇认为，回顾2022年，不少科技类公司都兑现了超预期的业绩，但从股价来看跌幅却是最多的，这主要是因为去年内外部环境不确定下市场信心缺失。但当前科技股的估值分位基本处于历史偏低位置，因此，在看好全年市场的背景下，仍对今年科技股的预期收益率非常乐观。

在行业上，杜宇表示会重点关注新能源以及大安全两大方向的机会，其中，新能源主要包括电动车、光伏、储能和海上风电四个赛道，大安全方向上看好国防军工、半导体国产化、信创板块的机会。

“与时间为友，伴随企业共同成长。”

“我追求的是中长期可持续的超额收益，这个目标说难并不难，说容易也不算容易，需要基金经理脚踏实地地去实践。首先要求基金经理不能好高骛远，其次是不能眼红他人，坚持自己的节奏，与市场做错位竞争，不断打磨并扩大自己能力圈，关注长期正确的事，短期的压力反而越来越小。”

作为在金融行业已有超18年从业经验的老手，陈启明自2022年初至今，在新基发行的动作上逐渐加码。

陈启明，复旦大学会计学硕士，于2004年末正式进入证券行业。在涉足基金业之前，陈启明曾在部分券商机构任研究员和证券产品经理。2010年2月，陈启明加入华富基金，先后担任行业研究员以及基金经理助理。2014年9月起，陈启明正式管理自己的首只基金产品，成为基金经理。

陈启明于近期再发新基，且与2022年发行两只产品相似，本次新产品同样设置了持有期，且首次将持有期拉长到了18个月。

截至目前，陈启明累计管理过9只产品，目前在管产品共6只（均未计算本次新发产品），合计规模34.61亿元。

作为行业资深人士，陈启明在管理回撤方面有着相对较好的表现。近三年来，自2021年二季度后，陈启明一直将旗下产品的整体回撤控制在优于沪深300的位置，即使是2022年4月的市场底部时，陈启明也依旧以微弱的优势赢过沪深300。

按照大类资产分布，陈启明旗下产品的股票持仓占比在近三年内保持在80%至90%区间。由于自2022年3月后，陈启明新增两只一年持有期产品，银行存款占比整体下降，而这两只产品截至目前的业绩表现也整体居前。

从行业分布上看，近年来，陈启明的投资组合中，信息技术与医药卫生这两大头部引擎的占比整体下调，其在工业方面的投资逐渐增加至组合最多，消费行业则近乎清仓。

在区间收益上来看，陈启明的表现也整体居于前列，尤其是从2022年四季度至今这段时间，陈启明管理产品的整体表现较好。

由于陈启明的重仓股中电力设备相关的企业较多，而近期相关板块有所回调，使得陈启明在近1月的表现受到了行业的影响而有所回落。

陈启明在早前接受中国基金报记者采访时谈及到他的投资经验和心得时，他表示，投资成长股的目的并非是“赚大钱”，面对投资，每个人都需要找准个人的定位，找准适合自己的“投资兵器”，比如技术分析、产业分析、成长、价值等，“你要在这上面做出自己的努力，这里面可能有心态的问题，有你知识构成问题等。不管研究技术还是研究基本面，如果你做好了，都是最顶尖的高手。”

落实到个人，陈启明表示，自己能把握的是上市公司的基本面，上市公司盈利增长的前景，上市公司的核心竞争力在哪里、公司管理是否优秀、在行业内的地位能不能够得到持续的提高或者是持续领先。“这些东西我从业以来一直在自我训练，也一直在快速成长的，所以我把它应用在我的投资当中。”他说，对于个人投资者来说也是一样，擅长什么，就在这方面要多做努力。

陈启明在四季报中曾表示，预计2023年新老基建将是经济的重要抓手，消费在疫情过渡阶段的冲击下预计前低后高，在外需缺位的情况下，中国经济本轮复苏或将相对温和。中国与全球主要经济体经济周期不同步的趋势仍将延续，经济增长将呈现“内升外降”格局，但考虑到疫情防控措施的调整优化是一项复杂的系统工程，在新发疫情持续出现背景下仍面临不确定性，市场主体资产负债表修复、信心和预期的改善仍需一段时间，中国经济回升的幅度取决于疫情防控措施的演变及国内市场需求和信心的修复程度。

（基金君友情提示：新基金产品表现依然需要等待时间验证，买基金还是要看基金经理。）

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）

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