编者按 ：

机构投资快人一步，调研动作引领市场风向！机构投资者总是能够凭借高度专业的知识与多年沉淀的行业经验，敏锐捕捉到潜在牛股或者机会赛道。跟踪机构调研步伐，掌握市场呼吸瞬间，捕获牛股“萌芽期”。基金君为大家带来人物库专题【机构去哪儿】，盘一盘基金经理的调研动向。

随着8月进入尾声，上市公司的半年报即将全部披露完毕。伴随着市场的持续筑底，哪些企业可以可以走出独立行情，能为投资者带来“久旱逢甘霖”的投资体验，也成为了机构着重找寻的方向。

根据同花顺IFinD数据统计，在8月1日至8月21日期间，共计有363家上市公司被机构投资者调研，其中，检测行业龙头华测检测、安防设备制造商海康威视、电力装备制造商华明装备三家企业，在本区间内收获到最多机构投资者的热情，同时也格外受到公募机构关注。

本期【机构去哪儿】，基金君带大家一起来探寻广受公募机构关注的深圳检测行业龙头股——华测检测。

①热点关注：业务方向多元但表现参差，机构找寻后续增长动能

华测检测成立于2003年，总部位于深圳市宝安区，官网显示，公司在全球90多个城市设立近160间实验室和260多个服务网络，拥有员工13000余人。公司主营业务是为客户提供第三方的一站式测试、检验、认证、计量、审核、培训及技术服务。

在检测范围上，其已覆盖包括纺织服装及鞋包、婴童玩具及轻工产品、电子电器、医药及医学、食品及农产品、化妆品及日化用品、石油化工、环境、建材及建筑工程、工业装备及制造、轨道交通、汽车和航空材料、芯片及半导体，绿色低碳和ESG服务、海事服务、数字化认证等相关行业及其供应链上下游产业的服务。

此前在8月中上旬，华测检测正式披露了2024年中报。数据显示，其营业总收入27.91亿元，同比去年增长9.2%，归母净利润为4.37亿元，同比去年1.97%，基本EPS为0.26元，平均ROE为6.91%。

虽然业绩表现整体稳中有增，但细分到五个板块来看，生命科学板块、工业测试板块和贸易保障板块实现营收增长，而消费品测试板块、医药及医学服务板块的营收则有所下降。据此，参与调研的机构投资者，着重围绕板块后续增长的动能、业务表现欠佳板块的增长潜能等话题进行调研。

具体到股价的表现上，2024年以来，华测检测股价也经历了多轮的震荡磨底，截至8月27日收盘，华测检测收于为10.85元/股，总市值约为183亿元。

②机构调研：460家机构参与业绩说明，77家公募寻觅投资良机

本次华测检测的业绩说明会吸引到460家机构一齐参与调研，其中公募机构的数量达到77家。

（部分参与调研的公募机构及参与人员）

根据2024年二季报，重仓华测检测的公募机构累计有8家，共计有19只基金产品。持有其股份最多的公募机构前三名分别是嘉实基金、万家基金和南方基金，在产品投资方向上，集中在“新兴产业”、创业板、增长方向的基金产品持有该公司。

③调研纪要：收购易马开拓德系车检测市场，医疗业务或乘“中度老龄化”之东风

本次华测检测的业绩说明会，机构重点围绕中报披露的相关数据进行调研，公司管理层对上半年经营情况做了简述，并重点在医药医疗、工业测试、汽车及环境检测等方面做了解答。

针对机构所关心的上半年经营现金流净额下滑的原因，华测检测表示，第一季度经现金流量净额下滑较多，是由于去年同期一次性业务回款较多，导致基数相对较高，叠加春节假期影响，收款进度放缓加之员工的奖金支付所造成。第二季度经营活动产生的现金流量净额大幅好转，同比略有增长，环比一季度有所增加，上半年整体现金流量净额为正，公司的客户不少是政府类，多于年底回款，应收账款在合理范围内。

具体到业务板块：

医药医疗方面，受医疗专项整治行动持续深入、细分赛道竞争加剧等影响，华测检测的医药医学板块短期承压，营业收入、毛利率同比有所下滑。随着药品检测、医疗器械、药学CMC等业务占比不断提升、CRO业务逐步转好，医药医学板块有望逐步向好；而毛利率提升受多方面因素影响，业务测试需求增加、实验室的设备利用率和人员产出提高将能带动毛利率提升。同时，华测的医药医学板块也相对独立运作，在2023年收购纽唯完善了医疗器械领域布局，为后续发展奠定了一定基础。

工业测试方面，华测检测表示，板块整体保持两位数增长，其中数字化、建筑与工程、计量校准、双碳及ESG等业务增长较好。展望下半年，预计各产品线将保持稳定或有所提升。

汽车业务方面，华测检测近年来持续加大对新能源汽车检测的投资，与诸多新能源头部OEM和供应商进行了深度合作，今年上半年的国内汽车检测业务继续保持较好增长。对于收购德国易马，华测检测表示这对国内汽车检测业务有显著的赋能作用。通过收购，华测国内汽车业务的咨询及测试能力都有所提升，同时也助力扩大了华测被德系汽车认可的范围，对华测在国内汽车市场拓展有一定帮助。

而在消费板块，华测检测详细说明道，消费品测试板块上半年收入下滑，主要是医疗器械产品线重分类的调整以及蔚思博产能爬坡影响。而其它方面如电子电器、轻工玩具、纺织品以及国内汽车检测业务表现均较好。芯片检测方面，近期对蔚思博的投资和整合，对蔚思博的短期财务状况产生了一定影响，但芯片检测业务是华测重要战略方向之一，华测将继续投资并根据市场情况合理控制投资节奏。

万家基金 黄兴亮

科技领域的企业已经在A股市场上持续多年成为广受关注的投资标的，自然也是成长风格投资的基金经理密切关注的资产。黄兴亮曾表示，他的能力圈就主要在与科技相关的四个方向：云计算、半导体、智能技术、医药。根据2024年二季报显示，黄兴亮管理万家创业板2年定开已经连续持有华测检测15个季度。

对于此前的市场，黄兴亮选择跟进景气行业的机会。他在今年二季报中说道，国内公司在 AI 芯片领域取得了长足的进步，逐步接近大规模应用的阶段。因此截至季度末，基金持仓主要包含了半导体、软件、医药、机器人和检测等行业板块。

广发基金 张雪

张雪在2024年二季度中在两只持有型混合偏债产品的权益投资组合中，都新加入了华测检测作为重仓股。

至于为何选择买入，张雪曾经这样表达过自己做投资决策的准则：一旦做了长期、有效的判断，就坚决执行，该买的时候买，该剁的时候剁。具体到投资上，张雪的理解是“先做好防守，再做适当的进攻，才能保证大概率做成功”。张雪倾向于左侧布局，会追求在相对低位入场，相对高位出场。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于同花顺iFinD、Wind数据）

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