编者按 ：

机构投资快人一步，调研动作引领市场风向！机构投资者总是能够凭借高度专业的知识与多年沉淀的行业经验，敏锐捕捉到潜在牛股或者机会赛道。跟踪机构调研步伐，掌握市场呼吸瞬间，捕获牛股“萌芽期”。现在，【机构去哪儿】全面更新！基金君将一次为大家带来多家上市公司的近期调研情况，方便投资者们更好地了解机构关注的风向所在。

进入9月，A股进入震荡整理阶段。与此同时，机构投资者们正在进行较为密集的调研动作。根据万得数据，9月1日至25日，A股共有1872家上市公司开展了机构投资者调研活动。其中，工业、信息技术、材料三大行业的调研热情较高，凸显机构对实体经济与科技制造的聚焦。

对于为何工业领域上市公司接受调研次数最多，根据万得分析，这主要源于业绩基本面改善、政策强力驱动、技术突破与产业升级加速三大核心因素共振，叠加机构对结构性机会的积极布局。

另外，临近2025年三季度末，部分上市公司已开始进行半年报业绩预披露。其中，工业领域内多家龙头企业业绩预增显著，也推动了机构调研热情。

本期【机构去哪儿】，基金君将为大家简要介绍近期接受密集调研的两家工业类公司的机构投资者调研情况，他们分别是：中联重科、博众精工。

被调研代表股：中联重科

净利增长或因“降本增效”？

以全球化发展寻找突破口

根据中联重科官网信息显示，中联重科创立于1992年，总部位于湖南长沙，主要从事工程机械、矿山机械、农业机械等高新技术装备的研发制造，主导产品涵盖15大类别、75个产品系列、745个型谱，同时是一家A+H股上市公司，注册资本86.78亿元，总资产1287亿元。现有29个国内工业园区，10个海外研发制造基地。

而根据本次机构调研的内容来看，中联重科在2025年上半年营收表现平稳的情况下，获得了一定的净利增长，同时现金流也有了翻倍的提升。由此推断，中联重科或在内部进行了一定的举措实现了“降本增效”。另外，在2025年上半年，海外市场的收入已经占其总收入比重超过一半，也凸显出中联重科在全球化战略方面布局的可行性。

截至2025年二季度，中联重科A股共计被15家基金公司披露有明确持仓数量。其中持股数量前三的公募机构分别是景顺长城基金、华夏基金和易方达基金，持股数量均在1000万股以上。

港股方面，重仓持有中联重科H股的公募机构分别是金鹰基金、东财基金和国泰海通资管。

本次调研活动，中联重科主要以业绩说明作为重点，同时对于行业的未来发展做了前瞻性分析，并分享了公司的海外拓展计划。

在最受关注的业绩上，2025年上半年，中联重科实现营业收入248.55亿元，同比增长1.30%；归母净利润27.65亿元，同比增长20.84%，净利率达到11.12%，同比提升1.80个百分点；利润方面，扣非归母净利润19.25亿元，同比增长30.08%，其中2025年第二季度扣非归母净利润为10.51亿元，同比大幅增长50%。经营性现金流净额17.52亿元，同比大幅增长112.46%。

同时，2025年上半年，中联重科的海外收入达138.15亿元，同比增长约15%，占总收入比重提升至55.58%。另外，国内市场的业务也有一定复苏，挖机、混凝土机械和工程起重机械等板块销售增幅远超年初预期。

在行业观点上，中联重科相关人员表示，当前国内房地产市场不景气，导致工程机械市场遇冷，公司也在通过“全球化、多元化、数字化”战略，向“价值成长型”企业进行转型。同时，农业机械作为国家重点支持的领域，公司判断其国产化替代趋势明显，未来将通过高端化、智能化、绿色化路径持续推动行业升级。

在海外拓展方面，中联重科相关人员表示，会持续深化“端对端、数字化、本土化”直销体系，构建全球销服网络。目前，中联重科已在30余个一级业务航空港和430多个二三级网点的基础上，进一步推动网点建设从区域中心向重要城市延伸。在欧洲市场，其持续推进本地化战略，强化竞争力。在德国、匈牙利两大基地进行产能升级与业务拓展双线并行，完善覆盖多品类高端装备的欧洲制造网络，提升本地化供应效率与市场响应速度。

被调研代表股：博众精工

现金流状况“大逆转”

借收购以提升汽车自动化领域能力

根据博众精工官方信息介绍，公司是一家专注于研发和创新的技术平台型企业，总部位于江苏苏州。博众精工深耕智能制造装备领域，主要从事自动化设备、自动化柔性生产线以及工装夹（治）具等产品的研发、设计、生产、销售等。目前公司产品主要应用于消费电子、新能源、汽车自动化、半导体及仪器仪表等行业领域。

本次调研活动中，博众精工同样因出色的半年业绩数据获得机构密切关注，尤其是现金流状况的“大逆转”。同时，博众精工还在近期通过对上海沃典的收购，以加大对汽车自动化领域的发展力度。

截至2025年二季度，博众精工共计被3家基金公司披露有明确持仓数量，分别是国寿安保基金、金信基金和弘毅远方基金，但机构持有比例较低只有国寿安保基金持股数量超过百万。

在最受关注的业绩方面，据博众精工相关人员介绍，2025年上半年，其营业收入达187649.75万元，较上年同期增长2.34%；归属于上市公司股东的净利润为16261.71万元，较上年同期增长69.69%；经营活动产生的现金流量净额为29831.54万元，去年同期为-33,689.07万元。与此同时，截至8月底，博众精工得在手订单已经超过去年全年订单水平。

另一方面，对于完成收购上海沃典一事，博众精工相关人员表示，此举有助于提升其在汽车制造自动化板块的竞争力。上海沃典当前主要业务集中于汽车焊装车间的输送系统，具备较强的精细化管理能力、客户服务能力和响应速度。未来，博众精工计划围绕博众汽车事业部和上海沃典，进一步加强在汽车自动化领域的并购整合，推动汽车板块成为继消费电子、新能源之后的第三增长曲线。

在行业前瞻方面（消费电子、新能源和半导体），博众精工相关人员做出了如下分析，整体观点都较为积极。

第一、消费电子方面，某家客户将推出新产品并提升供应链自动化水平，这将为公司带来新的业务机会。

第二、在新能源方面，另一家客户仍处于持续投入阶段，特别是在换电站领域，公司对其订单增长持积极态度。

第三、在半导体方面，公司研发的固晶机已在3C头部企业的多个生产基地进行样机测试，进展顺利，预计今明两年将实现量产订单落地。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于Wind数据）

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